Q3 2026 Earnings Call Summary

매출은 2분기 22억 달러에서 3분기 20억 달러로 낮아졌지만, 3분기 연속 20억 달러를 웃돌았어요. 채권 발행이 1년 전보다 2% 줄었는데도 분석 부문의 반복 매출은 환율 영향을 제외해 9% 늘어, 발행 시장의 흔들림을 완충하는 수익 기반이 이어졌어요.

가장 큰 변수는 발행 시장의 구성과 변동성이에요. 고수익 채권·대출 발행이 약해지면서 발행액은 2% 감소했지만 거래형 수익은 5% 줄었고, 4분기 발행도 1년 전보다 10%대 중반 감소가 예상돼요. 시장 변동이 이어지거나 금리 차가 더 벌어지고 신용도가 낮은 기업의 자금 조달이 위축되면 연간 매출·주당순이익 전망의 하단에 가까워질 수 있어요.

회사는 연간 전망을 유지했어요. 전체 매출은 한 자릿수 후반 성장, 영업이익률은 52~53%, 조정 주당순이익은 16.50~17달러로, 중간값 기준 12% 성장이에요. 4분기에는 신용평가 부문 발행이 1년 전보다 10%대 중반 줄고 매출은 전분기보다 낮아지지만, 1년 전보다는 한 자릿수 초반 성장할 전망이에요. 첫 위임 계약 전망은 900~950건으로 상향했고, 분석 부문 반복 매출 전망은 한 자릿수 후반 성장을 유지했어요.