Q2 2026 Earnings Call Summary

4분기 순매출은 1조 6,200억 랜드로 8% 늘었지만, 조정 영업이익은 22% 증가한 3,670억 랜드로 더 빠르게 커져 영업이익률이 1년 전 20%에서 23% 가까이로 올랐어요. 소비자 부문과 기업 부문이 각각 31%, 34% 성장하며 상인 부문의 매출 10% 감소를 상쇄했고, 다음 분기에도 두 부문이 성장을 이끄는 구조예요.

가장 큰 변수는 상인 부문의 수익성 회복이에요. 거래량은 늘었지만 수수료율 하락과 상품 구성 변화로 4분기 조정 영업이익이 33% 줄었고, 2027년 1분기 구조조정 비용까지 반영돼 있어 비용 절감이 2분기 초까지 이어지거나 거래량 증가가 수수료 하락을 못 따라가면 전체 이익 성장 속도가 둔화될 수 있어요.

2027년 1분기 매출은 1조 5,800억~1조 6,600억 랜드, 조정 영업이익은 2,000억~2,400억 랜드, 주당 조정이익은 4~6랜드로 제시했어요. 2027년 연간 매출은 7조~7조 7,000억 랜드, 조정 영업이익은 1조 4,500억~1조 6,000억 랜드, 주당 조정이익은 7.50~8.50랜드예요. 은행 제로 인수는 12월까지 마무리할 예정이지만 내년 이익 기여는 작고, 본격적인 시너지는 2028년에 나타날 전망이며 운영 투자 비용은 4,500억 랜드, 사무실 이전 비용은 일회성 1,000억 랜드로 예상돼요.