Q3 2026 Earnings Call Summary

이번 분기 유기적 매출은 1년 전보다 5% 늘었지만, 전체 매출 흐름은 지난 분기와 같은 16억 달러로 둔화됐어요. 국제 매출 8%와 도매 6% 성장이 소비자 직접 판매의 기대 이하 성과를 보완했고, 4분기에는 소비자 직접 판매가 중간 한 자릿수 성장으로 돌아오는지가 핵심이에요.

가장 큰 변수는 미국·유럽 소비자 직접 판매의 회복이 실제 매출로 이어지는지예요. 3분기에는 방문자 감소와 기대 이하의 개학 시즌 캠페인이 발목을 잡았고, 4분기에는 관세 환급 재투자 비용 3,000만 달러와 물류 전환 비용이 영업이익률에 180bp 영향을 줘요. 소비자 직접 판매가 중간 한 자릿수 성장에 못 미치거나 물류 효율 개선이 지연되면 수익성 회복 시점이 늦어질 수 있어요.

회사는 4분기 보고 매출 성장을 약 3%, 유기적 매출 성장을 약 4%로 전망하고, 영업이익률은 11.4~11.6%, 주당순이익은 0.36~0.38달러로 제시했어요. 연간 보고 매출 성장률은 기존 7~7.5%에서 약 7%로 좁혔지만, 유기적 매출 성장률은 기존 전망의 높은 쪽인 약 6%로 높였어요. 연간 판매·관리비 비율은 기존 49.7~49.9%에서 약 51%로 높아졌고, 관세 환급 효과를 포함한 영업이익률은 기존 전망보다 조금 높은 약 12.1%로 제시했어요.