Q2 2026 Earnings Call Summary

자문 부문 매출이 전년 동기 대비 의미 있게 성장하면서 상반기 기준 2014년 이후 최고 수준의 대형 딜 참여를 기록했어요. 특히 5억 달러 이상 대형 거래의 수임 건수가 전년 대비 2배 이상 늘었고, 자산운용 부문도 운용자산이 2,850억 달러로 사상 최고치를 찍으며 관리 수수료가 전년 동기 대비 23% 늘었어요 — 두 사업부 모두 동시에 가속되는 건 드문 신호예요.

인력 교체 비용이 아직 실적에 부담을 주고 있어요 — 2023년 이후 90명 이상의 신규 매니징디렉터를 채용하면서 발생한 보수 이연 상각 비용이 쌓여 있고, 이번 분기 보수 비율이 69.9%로 높게 유지됐어요. 하반기 자문 매출이 기대만큼 빠르게 늘지 않으면 연간 보수 비율 개선이 제한될 수 있어요.

하반기 전체 매출은 통상 상반기보다 강한데, 올해는 그 차이가 예년보다 더 클 것으로 회사는 보고 있어요. 캠벨 루티엔스 인수 법인(Lazard CL)은 2027년 단독으로 5억 달러 매출을 목표로 하고 있고, 2027년부터 인수 효과가 이익에 플러스로 전환될 것으로 예상해요. 보수 비율은 2027~2028년에 걸쳐 의미 있게 낮아질 것으로 경영진이 자신하고 있으며, 비보수 비용 증가율은 올해 중간~높은 한 자릿수 퍼센트 수준을 유지할 전망이에요.