Q1 2026 Earnings Call Summary

코디악의 핵심 성장 동력은 두 가지예요. 첫째, 대형 압축기 시장에서 새 장비 납기가 3년 이상으로 늘어나면서 공급이 수요를 따라가지 못하는 상황이 계속되고 있어요. 덕분에 가격 협상력이 강해지고 있고, 주요 고객들과 10년짜리 장기 계약도 잇따라 체결하고 있어요. 둘째, 데이터센터에 전력을 직접 공급하는 '분산 전력' 사업(코디악 파워 솔루션)을 새로 시작했는데, AI 데이터센터 수요가 폭발적으로 늘면서 2030년까지 2기가와트 규모로 키울 계획이에요.

분산 전력 사업은 이제 막 시작한 지 5주밖에 안 됐어요. 장비 조달에 수백억 달러를 먼저 써야 하는데, 아직 장기 계약이 확정되지 않은 물량도 있어서 단기적으로 부채 비율이 목표치(4배)를 일시적으로 넘어설 수 있어요. 터빈 같은 대형 장비는 계약금을 미리 내야 하는 구조라 현금 흐름 부담도 있어요.

2026년 연간 조정 영업이익(이자·세금·감가상각 빼기 전 이익) 목표는 8억 2,000만~8억 6,000만 달러예요. 새로 시작한 전력 인프라 사업에서만 연간 매출 9,500만~1억 2,500만 달러를 추가로 기대하고 있어요. 압축기 사업은 이미 2026년 신규 장비 물량이 100% 계약 완료됐고, 2027년 물량도 40% 이상 계약이 끝났어요. 전력 장비는 올해 61메가와트를 받지만 실제 매출은 2027년 초부터 본격적으로 잡힐 예정이에요. 연간 현금흐름 목표는 5억 2,000만~5억 7,000만 달러로, 배당금을 약 2.9배 커버할 수 있는 수준이에요.