Q2 2026 Earnings Call Summary

매출은 네 분기 연속 0달러로 아직 제품 판매 단계가 아니지만, 지난해 3월 자금 부족으로 멈췄던 3상 INVINCIBLE-3를 올해 하반기 미국 일부 기관에서 다시 시작할 준비가 됐어요. 2상 INVINCIBLE-4도 피부 문제를 줄인 단회 투여 방식으로 스위스 치료를 재개하고 프랑스 기관을 열어, 다음 분기부터는 중단된 개발사가 아니라 환자 등록과 임상 데이터가 다시 쌓이는 단계로 이동하는지가 핵심이에요.

가장 큰 변수는 임상 재개를 뒷받침할 자금이에요. 회사는 상반기 영업현금 420만 달러를 썼고 하반기에는 매달 100만 달러를 예상하며, INVINCIBLE-3 전체에 약 3,000만 달러가 더 필요해요. 주식 발행이나 제휴가 충분히 이어지지 않아 현금이 줄면 전체 기관을 열지 못하고 제한된 미국 등록만 유지하게 돼요.

2026년 하반기 영업현금 소진액은 매달 약 100만 달러로 예상돼요. 현재 현금은 950만 달러이고 3분기에도 주식 발행으로 130만 달러를 더 조달했지만, 3상 INVINCIBLE-3 전체 완료에는 앞으로 약 3,000만 달러가 필요해요. 우선 미국 일부 기관에서 몇 달 안에 환자 등록을 재개하고, 자금이 더 들어오면 미국·유럽 기관을 단계적으로 늘릴 계획이라서 다음 분기 핵심은 임상 재개 자체보다 추가 자금 조달 속도예요.