Q2 2026 Earnings Call Summary

매출 추이를 보면 26년 1분기 $3.7B에서 이번 2분기 $3.6B으로 소폭 줄었지만, 이건 1분기의 극단적 시장 변동성 덕분에 일시적으로 튀어 오른 효과예요. 핵심은 반복 구독형 매출이 역대 최고인 $1.4B(전년 동기 대비 +8%)를 기록했다는 점 — 변동성이 잦아든 분기에도 성장이 멈추지 않았다는 게 이 회사의 진짜 체력을 보여줘요.

MarketAxess 인수(약 8조 원 규모)를 전액 현금·부채로 조달하면서 부채 비율이 현재 2.8배에서 일시적으로 3.4배까지 올라가요. 매출 성장이 예상보다 느리거나 금리가 더 오르면 부채 부담이 커질 수 있고, MarketAxess 자체도 최근 몇 년간 시장 점유율과 거래 수수료가 내리막이었다는 점은 주목할 변수예요.

다음 분기 운영비용은 $1.063B~$1.073B으로 직전 분기보다 소폭 늘어나고, 연간 운영비용 가이던스도 $4.19B~$4.23B으로 상향됐어요 — 데이터센터 확장과 성과급 증가가 이유예요. 밝은 신호는 고정수입·데이터 서비스 부문의 연간 반복매출 성장률 가이던스를 기존 '중간 한 자릿수'에서 '7~8%'로 올렸고, 거래소 부문 반복매출도 연간 '높은 한 자릿수' 성장을 예고했어요.