Q3 2026 Earnings Call Summary

알파벳 매출은 1년 전보다 25% 늘었고, 구글 클라우드 매출은 103% 성장해 인공지능 인프라 수요가 성장의 큰 축이 됐어요. 검색어 증가율은 5년 만에 가장 높고 모델 처리량도 전분기보다 40% 늘어, 4분기 텐서 처리 장치 시스템 판매 확대를 뒷받침하는 흐름이에요.

가장 큰 변수는 인공지능 인프라 투자에 따른 현금흐름과 클라우드 영업이익률 압박이에요. 3분기 설비 투자는 514억 달러였고 잉여현금흐름은 마이너스 91억 달러였으며, 4분기에는 외부 컴퓨팅 용량 사용이 늘어 클라우드 수익성에 부담이 예상돼요. 늘어난 용량의 매출이 감가상각·에너지·외부 용량 비용을 따라가지 못하면 압박이 이어질 수 있어요.

4분기에는 환율 영향이 전분기보다 조금 커지고, 검색은 지난해 하반기 성장 가속분을 비교 기준으로 삼아 성장률에 부담이 생길 전망이에요. 클라우드에서는 텐서 처리 장치 시스템 판매가 4분기에도 늘고, 2027년에 의미 있는 매출 확대가 예상되지만 외부 컴퓨팅 용량 사용으로 단기 영업이익률은 압박을 받아요. 2026년 설비 투자 전망은 1,950억~2,050억 달러로 직전 발표와 같고, 2027년에는 크게 늘어날 전망이에요.