Q2 2026 Earnings Call Summary

매출이 전년 동기 대비 24% 늘어 1,198억 달러를 기록했어요 — 직전 분기(26년 Q1) 1,099억 달러에서 크게 뛰었고, 최근 4분기 추세에서 가장 강한 성장이에요. 특히 클라우드가 82% 성장하며 전체를 이끌었는데, 기업용 AI 수요가 공급을 초과할 만큼 폭발적이라는 게 핵심 신호예요.

올해 설비투자(새 데이터센터·서버 구축 비용)가 1,950억~2,050억 달러로 직전 가이던스 1,800억~1,900억 달러보다 150억 달러 더 늘었어요. 이번 분기에 이미 잉여현금흐름이 59억 달러 마이너스로 돌아섰고, 3분기엔 공급 부족을 메우려 외부 데이터센터를 빌려 쓸 예정이라 클라우드 마진에 단기 압박이 생겨요.

3분기엔 환율이 소폭 역풍으로 바뀌고, 작년 3분기부터 검색 성장이 가속됐던 구간을 비교 기준으로 맞닥뜨려 검색·유튜브 광고 성장률이 다소 둔화될 수 있어요. 클라우드는 강한 성장세를 이어갈 것으로 전망하지만, 외부 용량 임차 비용 때문에 마진이 일시적으로 눌릴 수 있어요. TPU 시스템 판매 매출은 2026년 말부터 본격화되고 대부분은 2027년에 인식될 예정이라, 클라우드 성장의 진짜 과실은 내년에 더 크게 나타날 거예요.