Q2 2026 Earnings Call Summary

매출은 4,700만 달러로 전 분기 4,300만 달러에서 반등했고, 최근 네 분기 흐름도 4,300만→4,500만→4,300만→4,700만 달러로 다시 성장세예요. 더 중요한 변화는 캐나다 탄소배출권과 세액공제가 붙으면서 조정 영업이익 전망이 두 배가 됐다는 점으로, 3분기부터 현금 창출력이 눈에 보이게 커질 수 있어요.

핵심 변수는 탄소배출권 수익과 대형 프로젝트 자금조달이 실제 현금으로 이어지는 속도예요. 올해 조정 영업이익 6,000만 달러 이상에는 캐나다에서 과거 판매분을 소급해 파는 일회성 수익이 섞여 있고, 항공유 사업은 충분한 장기 구매계약을 확보해야 연말 최종투자를 결정할 수 있어요. 세액공제 현금화가 늦어지거나 구매계약이 확보되지 않으면 성장 일정과 반복 가능한 이익 수준을 다시 확인해야 해요.

2026년 조정 영업이익 전망을 3,000만 달러에서 6,000만 달러 이상으로 두 배 올렸고, 캐나다 탄소배출 규정 승인으로 3분기부터 은행에 쌓아둔 탄소배출권 약 1,700만 달러어치 매출도 반영돼요. 45Z 세액공제는 올해 7,000만 달러 이상을 현금화할 계획이며, 2027년 조정 영업이익은 일회성 수익을 빼도 2026년 목표와 비슷할 전망이에요. 연말까지 생산능력을 연 7,500만 갤런으로 늘리고, 2026년 하반기 자금조달 완료 뒤 2028년 1억5,000만 갤런 확장을 추진해요.