Q2 2026 Earnings Call Summary

이번 분기 핵심은 브랜드별 성과가 더 크게 갈렸다는 점이에요. Gap은 전년 동기 대비 비교매출이 10% 늘며 11분기 연속 성장했고, Banana Republic도 3% 늘었지만 Old Navy는 4%, Athleta는 12% 줄었어요. 다음 분기에는 Gap의 강한 수요가 실적을 받치고, Old Navy의 가을 상품·마케팅 개선이 회복 속도를 결정할 전망이에요.

가장 큰 변수는 Old Navy와 Athleta의 회복이 아직 매출 숫자로 확인되지 않았다는 점이에요. Old Navy는 여름 상품 문제와 방문객 감소로 이번 분기 4% 줄었고 Athleta는 12% 감소했으며, 3분기에도 Athleta가 상반기와 비슷한 흐름을 보이거나 Old Navy의 가을 캠페인이 방문객과 구매 전환을 되살리지 못하면 Gap의 성장분이 두 브랜드 부진을 충분히 상쇄하지 못할 수 있어요.

3분기 순매출은 전년 동기 대비 1.5~2.5% 증가하고, 비교매출은 순매출보다 약 0.5%포인트 낮을 전망이에요. Old Navy 비교매출은 보합~1% 감소로 2분기 4% 감소에서 순차 개선되고, Gap은 강세, Banana Republic은 성장, Athleta는 상반기와 비슷한 흐름을 가정했어요. FY2026 연간 순매출 성장률은 1~1.5%로 좁혔지만, 조정 영업이익률은 7.4~7.6%, 주당순이익은 2.35~2.45달러로 올렸고, 관세 절감과 비용 관리가 매출보다 이익을 더 안정적으로 받치는 그림이에요.