Q2 2026 Earnings Call Summary

매출이 전년 동기 대비 150% 급증해 2억 1,200만 달러를 기록했고, 광산 영업현금흐름은 무려 300% 늘어난 1억 달러를 달성했어요. 새로 가동한 테로네라 광산과 콜파 확장이 동시에 기여한 결과로, 하반기엔 테로네라의 고품위 구역 진입으로 은 생산량이 추가로 늘어날 가능성이 높아요.

은 가격 상승이 오히려 비용도 끌어올리는 구조예요 — 은 1온스당 1달러 오를 때마다 광산별로 톤당 비용이 0.50~3.80달러씩 자동으로 올라가요. 과나세비 광산의 전체 비용은 이미 가이던스를 크게 웃돌고 있고, 은 가격이 지금처럼 높게 유지되는 한 이 압박은 계속될 거예요.

3분기 말(9월)에 피타리야 타당성 조사 결과가 나올 예정이고, 건설 비용은 경영진 추정치 기준 5,000억~6,000억 원 규모(5~6억 달러)예요. 또 멕시코 세금 환급금 약 700억 원(7,000만 달러)이 3분기 중 현금으로 들어올 예정이라 현재 2,360억 원 수준인 현금이 더 늘어날 거예요. 콜파·테로네라 모두 자체 현금흐름으로 투자비를 충당하고 있어서, 쌓이는 현금은 사실상 피타리야 건설 자금으로 향하는 구조예요.