Q2 2026 Earnings Call Summary

노던 캘리포니아가 이번 분기 임대료 +6.5% 성장을 기록하며 아직 성수기 정점에 도달하지 않았어요 — 보통 7월 초에 꺾이는데 올해는 그 패턴을 넘어서고 있어요. 이 흐름 덕분에 연간 핵심 수익(Core FFO) 전망을 주당 0.20달러 올렸고, 같은 건물 기준 순영업이익 성장률 전망도 2.1%에서 2.8%로 높아졌어요.

남부 캘리포니아(전체 포트폴리오의 40%)가 임대료 +1.4% 성장에 그치며 발목을 잡고 있어요 — 특히 LA 카운트는 경제 입주율이 93~94%에 머물러 있어요. 미국 전체 고용 성장이 작년 상반기보다 둔화된 상태라, 경기가 더 식으면 남부 캘리포니아 회복이 더 늦어질 수 있어요.

3분기 핵심 수익 전망은 주당 3.99달러로, 2분기(4.08달러)보다 0.09달러 낮아요 — 여름철 전기료·캘리포니아 재산세 등 계절성 비용이 반영된 거예요. 연간 같은 건물 기준 매출 성장률 전망은 기존보다 0.4%p 올린 수준이고, 2027년은 공급 물량이 올해보다 더 줄어드는 데다 노던 캘리포니아 임대료 상승분이 계속 쌓이는 구조라 내년 실적 기대치가 높아지고 있어요.