Q1 2026 Earnings Call Summary

이번 분기 주당 조정 분배 가능 이익(ADE)이 55센트로, 직전 분기 47센트에서 크게 뛰었어요. 핵심은 역모기지 자회사 Longbridge인데, 분기 사상 최대 실적을 냈고 2025년 연간 순이익을 단 한 분기에 넘어섰어요. 대출 조성 규모도 전년 동기 대비 52% 늘었고, 역대 가장 낮은 자금 조달 비용으로 유동화까지 성공하면서 수익성이 한 단계 올라섰어요.

이번 분기 실적의 상당 부분은 Longbridge의 소송 합의금 수령(약 170억 원 규모)과 금리·신용 스프레드 변동에 따른 부채 평가 이익 등 일회성 요인이에요. 실제로 4월에는 신용 스프레드가 다시 좁혀지면서 주당 순자산이 약 13센트 줄어들 것으로 회사가 직접 밝혔어요. 집값 상승세가 10년 만에 가장 약한 수준이라 대출 연체가 늘어날 경우 포트폴리오 전반에 영향을 줄 수 있어요.

회사는 다음 분기부터 분기 ADE 목표를 주당 45센트 수준으로 제시했어요 — 직전 가이던스는 없었지만, 이번 분기 55센트보다는 낮고 직전 분기 47센트와 비슷한 수준이에요. 배당금(39센트)은 유지하고 인하 계획은 없으며, 향후 인상 가능성도 열어뒀어요. Longbridge의 2분기 조성 실적이 4월에도 좋은 흐름을 이어가고 있다고 밝혀, 45센트 목표 달성 가능성은 충분해 보여요.