Q1 2026 Earnings Call Summary

이자·세금·감가상각 빼기 전 영업이익(조정 EBITDA)이 1억 2,000만 달러로, 직전 분기 대비 +41.6%, 1년 전 같은 기간 대비 +33.4% 성장했어요 — 두 분기 연속 가속 중이에요. 브리가디에르 로페스 복합화력 발전소가 1월에 상업 운전을 시작하면서 발전량이 전 분기 대비 54% 급증했고, 이 흐름이 다음 분기에도 이어질 구조예요.

이번 분기에 피에드라 델 아길라 수력발전소 30년 운영권 갱신 대금(2억 4,500만 달러)과 배터리 에너지 저장 시스템(BESS) 공사비(6,600만 달러)로 자본 지출이 3억 1,100만 달러에 달했어요. 순부채 비율은 현재 1.06배로 안정적이지만, 경영진이 추가 인수합병 기회를 계속 검토 중이라 부채가 더 늘어날 가능성이 있어요.

BESS 프로젝트는 2027년 중반 상업 운전을 목표로 공정률 60%를 달성했고, 전력 도매시장 정상화가 계속되면서 추가 매출 상승 여지가 있어요. 배전 회사들과의 장기 전력 구매 계약(PPA) 협상이 올해 안에 첫 계약 체결을 목표로 진행 중이라, 현재 매출의 44%인 계약 비중이 더 높아질 수 있어요. 부채 비율은 최대 2.5배 이하로 관리할 방침이지만, 추가 인수 기회에 따라 달라질 수 있다고 경영진이 밝혔어요.