Q2 2026 Earnings Call Summary

매출은 2억2,880만 달러로 전 분기 1억8,900만 달러에서 21% 반등해 최근 분기 중 가장 높은 수준을 회복했어요. 인공지능 클라우드 구독 매출이 전 분기 대비 77% 늘고 가동률이 95%에 달한 데다, 47억 달러 규모의 노르웨이 장기 임대 계약까지 체결해 다음 분기부터 채굴 중심 회사에서 계약형 인공지능 인프라 회사로 바뀌는 기반을 만들었어요.

가장 큰 변수는 대규모 인공지능 인프라를 제때 완성하면서 자금 부담을 관리하는 실행력이에요. 매출은 반등했지만 매출총이익률은 아직 마이너스 3.7%이고 영업활동에서 현금 1억5,850만 달러가 빠졌으며, Tydal에 약 5억 달러를 더 써야 해요. 2026년 말과 2027년 1분기 가동 일정이 밀리거나 프로젝트 대출 대신 주식 발행 의존도가 높아지면 수익성 개선 속도가 늦어질 수 있어요.

연간 암호화폐 채굴 인프라 투자액을 2억~2억8천만 달러로 제시했어요. 북미 추가 개발 기회 때문에 잡은 계획이며, 채굴 장비·그래픽처리장치·인공지능 클라우드·데이터센터 임대 개발비는 제외돼 실제 투자 규모는 더 커질 수 있어요. 노르웨이 Tydal은 1단계를 2026년 12월 31일, 2단계를 2027년 3월 31일까지 가동하는 일정이고, 남은 투자액 약 5억 달러는 프로젝트 대출로 조달할 계획이에요.