Q2 2026 Earnings Call Summary

이번 분기 매출은 직전 분기 24억 달러에서 20억 달러로 줄어 추세가 꺾였지만, 발전 부문의 수익성이 크게 좋아지며 영업이익에 해당하는 이자·세금·감가상각 빼기 전 이익은 21.5% 늘었어요. 발전 단위 마진도 전 분기 80헤알에서 100헤알로 개선돼 매출보다 가격과 사업 구성이 실적을 이끌었고, 다음 분기에는 북동부 판매 확대가 이 흐름을 이어갈 핵심이에요.

가장 큰 변수는 강한 엘니뇨로 인한 물과 전력 가격의 변동성이에요. 남부 비가 늘면 7~9월 단기 가격이 더 내려갈 수 있고, 북부·북동부 강수량 감소가 확인되면 가격 변동이 커질 수 있어 발전 마진과 에너지 판매 결과가 예상보다 달라질 수 있어요.

다음 분기는 계절적으로 에너지 자원이 가장 적은 시기지만, 지난해 같은 분기보다 공급 가능한 물량은 많고 계약 물량도 통제되고 있어요. 다만 가격은 지난해보다 낮을 전망이라 북동부 중심의 판매 확대가 실적을 받칠 예정이에요. 연간 설비 투자는 50억~55억 헤알, 주주 환원 재원은 77억 헤알로 제시됐고, 이 중 20억 헤알 규모의 주식 상환을 진행해 현금 환원을 이어가요.