Q2 2026 Earnings Call Summary

FY2026 매출은 1년 전 $10.9 million에서 85% 늘어난 $20.1 million으로, 분기 매출도 25년 Q3 $4M에서 26년 Q2 $7M로 회복됐어요. 주식 대차용 주식 확보 수수료는 약 $300,000에서 $6.8 million으로 커졌고 수수료 외 매출 비중은 45%에서 54%로 올라왔지만, 새 대응관계 증권사 6곳은 아직 의미 있는 매출이 없어 다음 분기 온보딩 성과가 다음 성장 신호예요.

가장 큰 변수는 매출 성장에 비용과 현금창출이 함께 따라오는지예요. 영업손실은 1년 전 $4.9 million에서 $9.8 million으로 커졌고, 영업활동 현금흐름은 $800,000 유입에서 $6.2 million 유출로 전환됐으며, 순이익 $2 million에는 현금 유입이 아닌 $11.1 million 공정가치 이익이 크게 반영됐어요. 새 대응관계 증권사 6곳의 온보딩이 충분한 매출·현금흐름으로 이어지지 않으면 비용이 성장 속도를 앞서는지가 핵심 점검 신호예요.

FY2027 다음 분기의 핵심은 새 대응관계 증권사 6곳이에요. 3곳은 완전히 통합돼 사업을 넘기기 시작했고 나머지 3곳은 연말 전 통합이 예상되며, 기존 대응관계 증권사 매출이 67% 늘어 $1.4 million이 된 흐름이 새 고객 매출 전환의 기준이에요. 주식 대차용 주식 확보 수수료는 대응관계 고객 자산이 합류하면 $6.8 million에서 더 성장할 전망이고, Dawson James 종결과 Commercial Bancorp 재신청·승인 속도가 FY2027 매출 전환을 좌우해요.