Q2 2026 Earnings Call Summary

매출이 3.1억 달러로 전 분기 2.6억에서 큰 폭 반등했고, 조정 주당순이익은 2.15달러로 작년 동기 0.24달러 대비 거의 9배 뛰었어요. renewable(재생에너지) 부문이 에탄올 생산 신기록과 마진 개선으로 실적을 이끌었고, 이자·세금 빼기 전 영업이익도 6500만 달러에서 1억4000만 달러로 두 배 넘게 커졌어요.

에탄올 마진의 핵심인 board crush 마진이 2분기 대비 3분기에 이미 약해지는 조짐이 보이고, 브라질산 에탄올과의 가격 경쟁도 시작됐어요. 여기에 옥수수·대두 작황이 서부 콘벨트 가뭄에 좌우되는 날씨 의존 구조라, 비가 안 오면 다음 분기 실적이 흔들릴 수 있어요.

회사는 2028년까지 주당순이익 7달러를 목표로 하는데, 최근 12개월 실적이 이미 6달러를 넘겨 목표 궤도에 올라섰다고 밝혔어요. 3분기 세액공제(45Z)는 2분기 2400만 달러와 비슷한 수준을 유지할 전망이고 연간으로는 9000만~1억 달러 범위로 그대로예요. 다만 에탄올 마진 자체는 2분기보다 약해질 걸로 보여 실적 성장의 무게중심이 세액공제와 부산물 가격 쪽으로 옮겨가고 있어요.