Q2 2026 Earnings Call Summary

이번 분기 매출은 3억6,600만 달러로 전 분기 3억8,900만 달러에서 다시 줄어 최근 2개 분기 하락세예요. 다만 생산은 9만7,000온스로 상반기 19만3,000온스를 기록했고, 9월 쿠르묵 금광이 가동되면 저비용 금 생산이 추가돼 하반기와 내년 현금흐름의 방향이 달라질 수 있어요.

가장 큰 변수는 쿠르묵의 초기 가동과 기존 광산 비용 개선이 계획대로 이어지는지예요. 회사는 공정 대부분을 마쳤고 전력선이 늦어져도 발전기로 생산할 수 있다고 설명했지만, 4~6개월의 ramp-up 동안 생산량이 계획보다 낮거나 온스당 비용이 내려가지 않으면 매출 감소세를 상쇄하는 시점이 늦어질 수 있어요.

기존 광산은 올해 연간 생산 목표를 그대로 달성할 전망이고, 하반기에는 사디올라의 품위·처리량 개선과 보니크로의 높은 품위로 생산량과 비용이 함께 좋아질 가능성이 커요. 쿠르묵은 9월 생산 시작을 목표로 하며, 2027년 생산량은 24만~27만 온스, 2027~2030년 평균은 약 30만 온스, 온스당 유지·개발 비용은 1,200달러 아래를 예상해요. 쿠르묵 가동이 계획대로 시작되면 회사 전체 생산과 현금흐름이 한 단계 커지는 구간에 들어가요.