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Ceres Technology
Q1 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · May 12, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Well-grounded이번 분기 씨어스는 매출이 1년 만에 여덟 배 뛰며 흑자로 돌아섰어요.
누적 67만 건의 심전도 분석과 1만 2천 병상 모니터링이 반복 수익의 바닥을 깔아주고 있는데, 증권사 눈높이 폭이 매우 넓은 만큼 이 성장이 분기마다 이어지는지 추이를 함께 지켜보는 게 좋아요.
4 report areas · 18 analysts · Q1 2026
📊 18 firms' 1-year target
Analyst target
5.7만 ~ 26만원
Wide spread
Analysts, last 6 months
Analysts usually skew Buy. Watch the trend shift over time, not the target alone.
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 씨어스는 AI 심전도 분석과 입원환자 실시간 모니터링, 두 개의 구독형 서비스로 돈을 버는 의료 플랫폼 회사예요.
- 핵심 구조는 '건강보험 수가 연동'이에요 — 병원이 처방하면 심평원에 수가를 청구하고, 씨어스는 구독료를 받는 방식이라 반복 매출이 쌓여요.
- 판매는 대웅제약 전국 영업망에 위탁해요 — 직접 영업 없이 전국 커버리지를 확보한 구조예요.
- 하드웨어(웨어러블 기기)는 서비스 진입 수단이고, 진짜 수익은 AI 분석 플랫폼 구독에서 나와요.
핵심 성장 동력
- 이번 분기 가장 강한 신호는 매출 규모 자체예요 — 전년 동기 41억 원에서 325억 원으로 약 8배 올라왔어요, 영업이익도 -6억에서 +139억으로 흑자 전환됐어요.
- 심전도 서비스 mobiCARE™가 전국 1천여 개 의료기관, 누적 67만 건을 돌파하며 저변이 넓어졌어요 — 이 숫자가 구독 매출의 바닥을 받쳐주는 구조예요.
- 입원환자 모니터링 thynC™는 누적 설치 병상 1만 2천 개를 넘어섰어요 — 병상 수가 늘수록 반복 수익이 자동으로 쌓이는 모델이에요.
- 건강검진 스크리닝(KMI·건강관리협회)까지 채널이 넓어지면서, 검진 → 정밀진단 → 모니터링으로 이어지는 선순환 구조가 만들어지고 있어요.
위험 요소
- 이번 분기 실적이 인상적인 만큼, 이 성장이 일회성인지 구조적인지를 확인하는 게 지금 가장 중요한 질문이에요 — 분기보고서에는 매출 급증의 세부 원인이 명시되지 않았어요.
- 매출의 절대적 비중이 대웅제약 한 곳에 집중돼 있어요 — 파트너 관계가 흔들리면 영업 채널 전체가 영향을 받는 양날의 검이에요.
- 수가 체계 변화가 사업 모델의 핵심 변수예요 — 건강보험 정책이 바뀌면 병원의 처방 유인이 달라지고, 구독 매출 구조 자체가 흔들릴 수 있어요.
- 해외 사업(중동·동남아)은 아직 본궤도 전이에요 — 현지 파트너십은 구축됐지만 실질 매출 기여는 이번 보고서에서 확인되지 않았어요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 내지 않았어요.
- 다만 방향성은 읽혀요 — 신경과·호흡기내과·정신과 등 순환기 외 진료과 확장을 공식화했고, 이는 mobiCARE™의 적용 범위를 넓히는 중기 성장 축이에요.
- thynC™는 입원 병상을 넘어 응급이송·원격협진·재택 모니터링까지 '진료 전주기 플랫폼'으로 확장하겠다는 계획을 명시했어요.
- 원재료(MAIN PBA) 매입이 전년 연간 49억 원 대비 1분기에만 25억 원을 기록했어요 — 생산 확대 준비가 이미 진행 중이라는 간접 신호로 읽혀요.
📊 Analyst view · 18 latest · avg target 176,714원
📊 합의 방향
- BUY 의견은 상상인·DB증권·유진투자·신영 등 일부에 집중되고, 다올·삼성·미래에셋·신한 등 다수는 NotRated로 관망 중이에요.
- NotRated 비중이 전체의 절반을 훌쩍 넘어, 적극적 커버리지보다는 탐색적 모니터링 단계에 가까운 구도예요.
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다는 시점별 추세 변화에 주목해요.
💰 목표가 추이
- 1월 DB증권 15만원대로 커버리지를 시작한 뒤, 2월에 DB·유진·신영이 20~25만원대로 일제히 상향했어요.
- 3월 상상인이 26만원대까지 올렸으나, 5월에는 상상인 7만원·DB 5.7만원으로 목표가가 대폭 하향 조정됐어요.
- 단기간에 목표가 편차가 크게 벌어진 만큼, 실적 또는 사업 가시성 변화가 반영된 것으로 보여요.
🏢 주요 증권사
- 상상인이 가장 공격적인 편이에요 — 3월 최고 수준 목표가를 제시했고, 5월에도 BUY를 유지하며 커버리지를 이어갔어요.
- DB증권은 1월부터 꾸준히 BUY를 유지하되, 5월 목표가를 큰 폭으로 낮춰 실적 불확실성을 보수적으로 반영했어요.
- 미래에셋·삼성·신한은 전 기간 NotRated를 유지해, 확신보다는 관찰 포지션을 고수하고 있어요.
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