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Neurofit
Q1 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · May 15, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Moderate basis이번 분기는 일본 시장 문이 실제로 열린 분기예요.
전 제품이 일본 수가 적용을 마치고 연 매출 2조 원 규모 유통사와 본격 영업에 들어간 만큼, 이제 관건은 그 영업이 실제 매출로 얼마나 빠르게 전환되느냐예요. 증권사 정식 커버리지가 아직 없는 만큼, 분기별 해외 매출 숫자가 쌓이는 속도를 직접 확인하는 게 가장 중요한 체크포인트예요.
4 report areas · Q1 2026
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 뉴로핏은 알츠하이머 등 퇴행성 뇌질환을 AI로 진단하는 소프트웨어 회사예요 — MRI·PET 영상을 분석해 병원과 제약사에 솔루션을 공급하는 게 핵심이에요.
- 병원 채널(AQUA·SCALE PET 판매·구독)과 제약사 채널(임상시험 영상 분석 서비스)로 수익원이 나뉘어요 — 두 채널이 서로 다른 경기 사이클에 반응해 안정성을 보완해요.
- 일본·중국·싱가포르·UAE 등 7개 지역에 현지 대리점을 구축했고, 미국·유럽은 글로벌 제약사·영상장비사와의 협력으로 진입을 넓혀가고 있어요.
- 소프트웨어 중심 구조라 원재료 비중이 거의 없어요 — 매출이 늘어도 원가 부담이 크게 올라오지 않는 구조예요.
핵심 성장 동력
- 이번 분기 가장 주목할 신호는 일본 수가 적용 완료예요 — 전 제품(AQUA·SCALE PET·AQUA AD)이 일본의학방사선학회 등록을 마쳐 연 매출 2조 원 규모 유통사(호쿠야쿠 다케야마)와 본격 영업에 들어갔어요.
- 항아밀로이드 치료제 처방 확대가 진단 수요를 직접 끌어올리는 구조예요 — 치료제를 쓰려면 AQUA AD로 부작용을 모니터링해야 하니, 처방이 늘수록 소프트웨어 수요도 함께 올라와요.
- 뇌졸중 재활 분야에서 '맞춤형 경두개 직류자극술'이 혁신의료기술로 선정됐어요 — 진단을 넘어 치료 영역으로 제품군이 넓어지면서 매출원이 다각화되고 있어요.
- 전체 146명 중 58%(85명)가 R&D 인력이에요 — 기술 자산이 사람에 집중된 만큼, 신제품 출시 속도가 경쟁력의 핵심이에요.
위험 요소
- 매출 규모가 아직 작아 분기별 계약 한두 건이 실적 전체를 흔들 수 있어요 — 임상시험 영상 분석 서비스는 프로젝트 단위라 수익 인식 시점이 불규칙해요.
- 해외 매출이 대리점 의존도가 높아요 — 일본·중국 파트너가 영업 속도를 좌우하는 구조라, 파트너 역량이 곧 해외 성장의 천장이 될 수 있어요.
- 주요 계약 세부 내용이 영업기밀로 비공개예요 — 수주잔고의 실질 규모와 계약 조건을 외부에서 검증하기 어렵다는 점은 투자자 입장에서 걸리는 부분이에요.
- R&D 비용이 분기 21억 원 수준으로 매출 대비 비중이 높아요 — 흑자 전환 전까지는 현금 소진 속도를 꾸준히 확인해야 해요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 제시하지 않았어요.
- 간접 신호로는 일본 전역 의료기관 대상 공격적 영업 추진, 중국 500개 이상 대형병원 네트워크 보유 대리점과의 독점 계약 활성화, 미국 현지 법인 설립 및 미주 사업 총괄 이사 영입이 있어요 — 하반기 해외 매출 가시화를 준비하는 단계로 읽혀요.
- 빅파마와의 패키지 공급 및 전용 소프트웨어 개발 계약이 체결되면 개발비·라이선스 수익이 한 번에 인식될 수 있어요 — 이 계약 성사 여부가 연간 실적의 변곡점이 될 가능성이 높아요.
📊 What analysts see
📊 합의 방향
- 최근 6개월 내 커버리지 3건 모두 NotRated예요 — 공식 투자의견이나 목표가를 제시한 증권사가 아직 없어요.
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다는 시점별 추세 변화에 주목해요. 뉴로핏은 현재 그 BUY 컨센서스 자체가 형성되지 않은 단계예요 — 기관 커버리지가 본격화되는 시점이 시장 인지도의 전환점이 될 수 있어요.
💰 목표가 추이
- 3건 모두 목표가 없음으로 기재됐어요 — 월별 시계열 흐름을 추적할 수 있는 목표가 데이터가 아직 존재하지 않아요.
- 주가 흐름만 보면 2월 27,000~28,200원 수준에서 5월 17,630원으로 내려왔어요 — 목표가 부재 상황에서 주가 자체가 시장 기대치의 유일한 바로미터예요.
🏢 주요 증권사
- 미래에셋(5월), 상상인(2월), 한국투자(2월) 세 곳이 리포트를 냈지만 모두 NotRated로 분류했어요 — 정식 커버리지 개시 전 탐방·분석 단계로 보는 게 맞아요.
- 어느 증권사도 공격적·보수적 포지션을 수치로 드러내지 않았어요 — 실적 트랙레코드가 쌓이고 해외 매출이 가시화될 때 정식 커버리지가 시작될 가능성이 높아요.
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