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HEM Pharma
Q2 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · August 21, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Moderate basis이번 분기는 새 계약이 실제 매출로 이어지는지 확인하는 때예요.
선수금은 11.9억원에서 84.6억원으로 늘었고, 증권사들은 아직 공식 의견 없이 납품과 서비스 매출 전환을 지켜보고 있어요.
4 report areas · Q2 2026
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 이 회사는 장내 미생물 분석을 바탕으로 맞춤형 헬스케어와 신약개발 서비스를 파는 기업이에요.
- 맞춤형 헬스케어는 한국암웨이의 직접판매 채널을 활용해 분석·상담·제품 재구매로 이어져요.
- LBP 디스커버리 플랫폼은 PMAS로 후보물질을 찾고, 연구용역·CDO·균주이전으로 수익을 만들어요.
- 화장품은 현재 B2B 중심으로 유통하고, 장기적으로 B2C 비중을 높여 수익성을 넓히려 해요.
핵심 성장 동력
- 2026년 6월 신규 프로바이오틱스 공급계약과 일본 분석서비스 계약이 사업 확장을 보여줘요.
- LBP 사업은 고객사의 국내 1상 IND 승인으로 기술이 실제 개발 단계에 연결됐어요.
- 화장품은 국내외 9개 채널을 동시에 운영해 제품 판매 접점을 넓히는 구조예요.
- 선수금이 11.9억원에서 84.6억원으로 늘어 계약 기반 현금 유입 가능성이 커졌어요.
위험 요소
- 현금및현금성자산이 137.8억원에서 75.6억원으로 줄어 투자와 운영 부담을 함께 봐야 해요.
- 재고자산이 15.0억원에서 57.3억원으로 늘어 판매 속도가 본궤도인지 확인이 필요해요.
- 매출처가 암웨이 등 주요 파트너에 기대는 만큼 채널 집중은 양날의 검이에요.
- 누적 결손금이 785.4억원이어서 신규 계약이 반복 매출로 이어지는지 지켜봐야 해요.
경영진 가이던스
- 이번 반기보고서에는 다음 분기 매출이나 이익 가이던스를 직접 내지 않았어요.
- 대신 6월 공급계약과 일본 분석서비스 계약을 통해 사업 확대 방향은 제시했어요.
- 세종 공장과 유형자산이 261.2억원에서 290.3억원으로 늘어 생산 기반을 보강했어요.
- 향후 핵심은 계약 체결보다 실제 납품과 서비스 매출이 숫자로 이어지는지예요.
📊 What analysts see
📊 합의 방향
- 최근 6개월 의견은 신한투자증권과 유진투자 모두 NotRated라 합의된 투자의견이 없어요.
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 다만 이번 표본에는 BUY 판단 자체가 없어요.
- 목표가를 제시한 기관도 없어 현재 시장의 정량적 기대 수준은 확인하기 어려워요.
💰 목표가 추이
- 2026년 4월 유진투자와 6월 신한투자증권 모두 목표가를 제시하지 않았어요.
- 따라서 최근 6개월 동안 목표가 상향이나 하향의 시계열 흐름은 관찰되지 않아요.
🏢 주요 증권사
- 유진투자는 4월 NotRated로 분류해 실적과 사업 진행을 별도 판단한 상태예요.
- 신한투자증권도 6월 NotRated를 유지해 공식적인 투자 의견을 내지 않았어요.
- 두 기관 모두 목표가가 없어 시장은 계약의 매출화 과정을 더 확인하려는 모습이에요.
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