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KOSEM
Q2 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · August 14, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Moderate basis해외 판매망 확대가 하반기 매출로 이어질지 확인하는 분기입니다.
6월 말 수주잔고에 EM·SPT 시리즈 주문이 담겼지만, 증권사 공식 전망은 없어 실제 주문 전환과 인식 시점을 함께 봐야 해요.
4 report areas · Q2 2026
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 코셈은 전자현미경을 더 쉽게 쓰게 만들어 장비 판매에서 수익을 얻는 회사예요.
- 매출의 중심은 Tabletop SEM으로, 2023년 기준 전체 매출의 약 75%를 차지했어요.
- 국내는 직접판매와 20여 개 딜러, 해외는 20개 독점대리점이 41개 국가를 맡고 있어요.
- 고객 주문에 맞춰 장비를 제작하므로 표준 제품보다 사양과 납기 관리가 중요해요.
핵심 성장 동력
- 중동·동유럽 딜러를 새로 확보하며 해외 판매망이 41개국에서 더 넓어질 기반을 만들었어요.
- 2026년 5월 주요 대리점 16곳을 초청해 신제품 시연을 진행하며 판매 실행력을 높였어요.
- 연구개발 인력 28명이 AI-SEM 등 확장형 장비를 개발해 제품군을 넓히고 있어요.
- 생산시설 투자 없이 현재 공간에서 월 20여 대를 조립할 수 있어 수요 대응이 유연해요.
위험 요소
- 해외 대리점 확대는 성장의 지렛대지만, 실제 주문과 매출로 이어지는 시차가 남아 있어요.
- Tabletop SEM 비중이 높은 구조라 주력 제품 수요 변화가 실적에 크게 반영될 수 있어요.
- EDS 등 일부 핵심 부품을 달러로 수입해 원화 약세가 원가 부담으로 이어질 수 있어요.
- 주문제작 방식은 고객 맞춤 장점이 있지만, 수주 시점과 납기에 따라 분기 실적 변동성이 생겨요.
경영진 가이던스
- 이번 반기보고서에는 다음 분기 매출이나 이익 가이던스를 직접 제시하지 않았어요.
- 회사는 추가 공간과 인력을 확보하면 생산량을 늘릴 수 있다고 설명해 증산 여력은 열어뒀어요.
- 2026년 6월 말 수주잔고에는 EM시리즈와 SPT시리즈 주문이 포함돼 하반기 매출 기반을 제공해요.
- 다만 보고서에 제시된 수주만으로 인식 시점과 전체 실적 규모를 단정하기는 어려워요.
📊 What analysts see
📊 합의 방향
- 최근 6개월 의견 3건은 모두 NotRated라 증권사 컨센서스가 형성됐다고 보기 어려워요.
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 다만 이번 표본에서는 BUY 편향을 확인할 수 없어요.
- 따라서 이번 KIS 자료는 투자 의견보다 커버리지 공백 자체를 읽는 자료에 가까워요.
💰 목표가 추이
- 최근 6개월 동안 대신과 키움 모두 목표가를 제시하지 않아 월별 목표가 흐름은 없어요.
- 대신의 3월 16일·4월 1일 자료도 NotRated로, 목표가 상향이나 하향 신호는 아니에요.
- 키움의 6월 22일 자료 역시 목표가가 없어 실적 전망의 정량 변화를 확인하기 어려워요.
🏢 주요 증권사
- 대신은 3월과 4월에 자료를 냈지만 모두 NotRated라 공식적인 투자 판단은 담지 않았어요.
- 키움도 6월 자료에서 NotRated를 유지해, 최근 업종 관찰 이상의 시각은 확인되지 않아요.
- 주요 증권사 모두 목표가를 비워둔 만큼 해외 판매망과 수주 전환을 다음 확인 지점으로 봐야 해요.
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