Q2 2026 manager's notes

두산퓨얼셀은 발전용 연료전지를 공급하고, 이후 10~20년 유지보수로 반복 매출을 만드는 회사예요.

2025년 매출의 79%가 기자재 공급 — 아직은 프로젝트 납품 시점에 실적이 크게 좌우돼요.

장기유지보수서비스 비중은 21% — 설치 대수가 쌓일수록 매출 안정성이 넓혀지는 구조예요.

미국 데이터센터 전력 수요를 겨냥한 수출 전략 — 해외 매출 확대가 다음 성장축으로 제시됐어요.

반기 매출 1,891억원, 영업손실 512억원 — 성장 시장은 열렸지만 아직 이익 전환은 확인 전이에요.

SOFC 스택 파운드리와 선박·동남아 사업을 추진 — 기존 발전소 중심 수익원을 넓히려 해요.

회사는 연료전지를 “전력 수요지에서 직접 공급하는 분산전원”으로 설명해요 — 데이터센터와 궁합이 핵심이에요.

기자재 매출 의존도가 높아 납품·준공 시점이 흔들리면 분기 실적 변동도 커질 수 있어요.

반기 영업손실 512억원 — 신규 사업 투자가 매출과 수익으로 이어지는 과정은 본궤도 전이에요.

셀스택류 가격이 전년보다 9.0% 상승 — 원가 절감과 가격 전가가 수익성의 양날의 검이에요.

국내 수주는 경쟁입찰과 청정수소 제도에 의존 — 정책 조건과 수주 경쟁력이 함께 중요해요.

이번 반기보고서에는 다음 분기 매출·이익 가이던스를 직접 내지 않았어요.

대신 미국 데이터센터 수출 확대를 우선순위로 제시 — 해외 수주가 실적 가시성을 높일 변수예요.

SOFC 스택 사업 본격화와 신시장 개척을 추진 — 단기 실적보다 중장기 사업 확장 신호예요.