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Nubo
Q1 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · May 14, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Well-grounded이번 분기 매출이 전년보다 절반 넘게 뛰며 성장이 숫자로 확인됐어요.
316억 원으로 올라온 1분기 매출이 농협 납품 확대가 실제로 작동하고 있다는 신호인데, 단기 차입 부담과 CB 희석 효과가 남아 있어 성장 속도만큼 재무 체력도 함께 챙겨보는 게 좋아요. 커버리지가 아직 초기 단계라 증권사 눈높이가 어디로 모일지는 정식 의견이 나오는 시점에 다시 확인해봐요.
4 report areas · 1 analysts · Q1 2026
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 누보는 비료·유기농업자재를 만들어 농협 채널로 납품하고, 골프장 잔디 관리 용역까지 묶어 파는 농업 소재 회사예요.
- 매출 구조는 크게 세 갈래 — 농업용 비료, 골프장 조경 용역, 가정용 원예 — 로 나뉘어요.
- 농협경제지주 납품이 핵심 채널이라 계약 유지 여부가 매출 안정성의 핵심 변수예요.
- 연구개발 조직 9명이 잔디·수도·유기농 자재 신제품을 꾸준히 출시하며 제품 라인을 넓혀가고 있어요.
핵심 성장 동력
- 이번 분기 가장 눈에 띄는 신호는 매출 +56% 성장이에요 — 1분기 매출이 전년 동기 202억 원에서 316억 원으로 올라왔어요.
- 비료 성수기인 1분기에 매출이 이 정도 올라왔다는 건, 농협 납품 물량 확대 또는 단가 개선이 실제로 작동했다는 뜻으로 읽혀요.
- 골프장 조경 부문은 턴키 용역 방식이라 계약 한 건이 매출에 덩어리째 반영되는 구조 — 분기 편차가 크지만 수주 누적이 쌓이면 안정적 기반이 돼요.
- 신제품 라인(완효성 비료·미생물 유기농자재 등)이 상품화 단계에 진입해 있어, 중기적으로 단가 높은 제품 비중이 올라올 여지가 있어요.
위험 요소
- 전환사채(CB)가 살아 있어요 — 파생상품 평가손익을 제거한 실질 세전이익이 약 13억 원 수준으로, CB 희석 효과가 본격화되면 주당 가치가 희석될 수 있어요.
- 단기차입금 145억 원·유동성 장기차입금 78억 원 등 단기 상환 부담이 매출 성장 속도보다 빠르게 쌓여 있는 점이 걸려요.
- 농협 납품 의존도가 높은 구조라, 농협 발주 정책이나 비료 수급 환경이 바뀌면 매출 전체가 흔들릴 수 있어요.
- 원재료 가격 변동 리스크도 상존해요 — 비료 원료는 글로벌 원자재 가격에 연동되는데, 별도 헤지 수단 없이 노출된 상태예요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 제시하지 않았어요.
- 다만 간접 신호로 읽을 수 있는 건, 수도용·잔디용·유기농 자재 등 신제품 다수가 이미 출시 완료 단계에 있다는 점이에요 — 하반기 판매 시즌에 매출 기여가 시작될 수 있어요.
- 해외 수주 현황도 별도로 기재되어 있어, 수출 채널 다변화를 조용히 진행 중인 것으로 보여요.
- 설비 투자 관련 유형자산 변동은 소폭 수준으로, 대규모 증설보다는 기존 생산 효율화에 집중하는 기조예요.
📊 What analysts see
📊 합의 방향
- 최근 6개월간 NH투자증권 단 1건의 커버리지로, 공식 투자의견 없이 NotRated 상태예요.
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다는 시점별 추세 변화에 주목해요.
- 현재는 커버리지 자체가 초기 단계로, 의견 방향성을 판단하기엔 데이터가 충분하지 않아요.
💰 목표가 추이
- 2025년 3월 기준 목표가가 제시되지 않은 상태로, 수치 흐름을 추적할 시계열이 아직 형성되지 않았어요.
- 향후 정식 커버리지 개시 시점부터 목표가 추이를 의미 있게 살펴볼 수 있을 거예요.
🏢 주요 증권사
- NH투자증권이 유일한 커버리지 기관으로, 공격·보수 성향을 비교할 대상이 아직 없어요.
- NotRated는 본격 분석 전 탐색 단계로 보이며, 정식 의견 부여 시 방향성이 드러날 거예요.
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