Chemtros

Q1 2026 manager's notes

Company filing + analyst view · May 14, 2026

Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors

Moderate basis

이번 분기 켐트로스는 이익 체력이 확실히 달라졌어요.

영업이익이 전년 동기 대비 8배 넘게 뛰었고, 진천공장 증설까지 마무리되면서 성장을 받쳐줄 생산 기반도 갖춰졌어요. 하반기엔 이 캐파가 실제 수주로 채워지는지, 그리고 전환사채 희석 이슈가 어떻게 정리되는지를 함께 보면 좋아요.

4 report areas · Q1 2026

💼 Company filing — straight from the report

켐트로스는 정밀화학 전문 소재 회사예요 — 2차전지 전해액 첨가제·반도체 공정소재·OLED 소재·의약소재를 만들어 파는 게 핵심 수익원이에요.
두 개 사업부로 나뉘어요 — 첨단&반도체소재사업부(IT·의약 소재 직거래)와 융합소재사업부(고분자 접착·폴리머 소재, 삼성·LG 등 대형 고객 대응).
다품종 소량생산 구조라 고객 맞춤형 제품이 기본이에요 — 같은 제품도 고객별 사양이 달라서 진입장벽이 자연스럽게 형성돼요.
전체 인력의 약 20%가 R&D 인력이고, 15건의 핵심 등록 특허를 보유해 기술 경쟁력을 쌓아가고 있어요.

이번 분기 가장 강한 신호는 영업이익 회복이에요 — 전년 동기 2.5억 원에서 21.9억 원으로 약 8배 넘게 올라왔어요.
매출도 +42% 성장했어요 — 173.5억 원(전년 동기 122.1억 원)으로, 반도체·OLED 소재 수요 회복이 매출 전반을 끌어올린 흐름이에요.
매출총이익률이 12.1%에서 24.1%로 두 배 넓어졌어요 — 매출 증가분이 원가 부담보다 훨씬 빠르게 이익으로 전환되고 있다는 신호예요.
진천공장 3단계 증설이 2025년 2월 이후 완료됐어요 — 생산 캐파가 실제 매출 성장을 뒷받침할 수 있는 구조가 갖춰진 거예요.

파생금융부채가 전기 349.6억 원에서 68.7억 원으로 크게 줄었지만, 전환사채·신주인수권부사채 잔액이 여전히 남아 있어요 — 주식 희석 가능성은 계속 지켜봐야 해요.
매출 구조가 삼성전자·LG전자 등 소수 대형 고객에 집중돼 있어요 — 고객사 발주 변동이 실적에 직접 영향을 주는 양날의 검이에요.
중국이 글로벌 정밀화학 시장의 약 40%를 점유하고 있어요 — 원가 경쟁력 면에서 중국 업체와의 가격 압박은 구조적으로 이어질 수 있어요.
R&D 투자 비율이 4~5% 수준으로 유지되고 있지만, 신제품이 실제 매출로 연결되기까지는 시간이 걸려요 — 성장 본궤도 진입 여부는 하반기 수주 흐름으로 확인해야 해요.

이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 제시하지 않았어요.
다만 간접 신호는 있어요 — 진천공장 3단계 증설이 완료됐고, 생산 캐파 확대가 실적에 반영되기 시작하는 시점이에요.
Harvard University·Georgia Tech와 공동으로 산업통상자원부 지원 R&D 과제를 진행 중이에요 — 중장기 신소재 파이프라인을 쌓는 포석으로 읽혀요.
융합소재사업부는 중국 신흥 스마트폰 제조사로 영업 타깃을 넓히고 있어요 — 기존 국내 대형 고객 의존도를 낮추려는 방향성이 보여요.

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