Tiger Elec

Q1 2026 manager's notes

Company filing + analyst view · May 15, 2026

Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors

Well-grounded

이번 분기 반도체 검사 수요가 실적 구조 자체를 바꿔놓고 있어요.

Probe Card PCB 매출 비중이 2년 새 46%에서 55%로 올라오면서, 회사가 파는 제품의 무게중심이 고사양 쪽으로 확실히 이동했어요. 증권사들도 아직 밸류에이션 기준을 잡는 탐색 단계라, 앞으로 정식 커버리지가 열리는 시점이 하나의 확인 신호가 될 거예요.

4 report areas · 4 analysts · Q1 2026

💼 Company filing — straight from the report

타이거일렉은 반도체 검사 공정에 쓰이는 고다층·고밀도 PCB 한 우물만 파는 회사예요 — 웨이퍼 검사용 Probe Card PCB(매출 55%)와 패키지 검사용 Load Board PCB(28%)가 수익의 핵심이에요.
고객이 설계 데이터를 주면 사양에 맞춰 제작·납품하는 수주형 구조라, 별도 영업망 없이 반도체 1차 협력사와 직거래로 돌아가요.
국내 최초 100층 이상 Probe Card PCB 양산 능력을 보유하고 있어, 기술 장벽이 곧 해자예요.
베트남 법인(메가일렉)에서는 STO(피치 변환용 초정밀 기판) 국산화를 진행 중 — 기존 MLB 외 신규 수익원을 키우는 단계예요.

이번 분기 핵심 신호: Probe Card PCB 매출 비중이 2024년 46% → 2026년 1분기 55%로 올라왔어요 — 반도체 전공정 검사 수요가 실적 구조 자체를 바꾸고 있다는 뜻이에요.
2025년 연간 매출(약 807억 원 추정)이 2024년 대비 크게 회복된 흐름 위에서, 2026년 1분기도 Probe Card·Load Board 두 축이 나란히 성장세를 이어가고 있어요.
STO 개발은 아직 베트남 공장 셋업 단계지만, 0.1P 미만 초정밀 제품 개발이 완성되면 해외 의존도를 낮추는 국산화 모멘텀이 될 수 있어요.
반도체 검사 장비 고도화(HBM·비메모리 확대)가 고사양 PCB 수요를 끌어올리는 구조라, 전방 업황이 좋을수록 타이거일렉 수혜 강도도 커져요.

이번 분기 가장 걸리는 부분: 매출의 절반 이상이 Probe Card 단일 품목에 쏠려 있어요 — 반도체 검사 사이클이 꺾이면 실적 변동폭이 그대로 드러나는 구조예요.
달러 매출 비중이 상당한데, 환율 10% 변동 시 세후이익에 직접 영향을 준다고 보고서에 명시돼 있어요 — 원화 강세 국면은 양날의 검이에요.
STO 베트남 공장은 아직 셋업 단계 — 투자 비용이 선행되고 수익 기여는 후행하는 구간이라, 단기 비용 부담이 남아 있어요.
수주 잔고 없이 상시 주문·납품 방식으로 운영돼요 — 고객사 발주 패턴이 바뀌면 매출 가시성이 낮아지는 구조적 취약점이에요.

📊 What analysts see

최근 6개월 4건 모두 NotRated(투자의견 없음)예요 — 공식 BUY/SELL 컨센서스가 형성되지 않은 상태예요.
증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다는 시점별 추세 변화에 주목해요. 이 종목은 아직 커버리지 초기 단계라, 의견 방향보다 '어떤 증권사가 새로 들어오는지'가 더 중요한 신호예요.
미래에셋·메리츠 두 곳이 관심을 보이기 시작했다는 점 자체가, 소형 코스닥 종목으로서는 의미 있는 변화예요.

목표가는 4건 모두 제시되지 않았어요 — 수치 컨센서스는 아직 없어요.
다만 리포트가 나온 시점의 주가 흐름이 의미 있어요: 1월 25,700원 → 4월 41,150원 → 5월 58,000~60,400원으로 올라왔어요.
약 4개월 만에 주가가 2배 이상 올라온 구간에서 증권사 커버리지가 집중됐어요 — 실적 모멘텀을 뒤늦게 반영하는 패턴으로 읽혀요.

미래에셋은 1월과 5월 두 차례 리포트를 냈어요 — 초기 관심에서 추적 관찰로 넘어간 흐름이에요.
메리츠는 4월과 5월 연속으로 다뤘어요 — 주가 상승 구간에서 모멘텀을 적극적으로 추적한 쪽이에요.
두 곳 모두 목표가 없이 분석을 시작했다는 건, 밸류에이션 기준을 아직 잡는 단계라는 뜻이에요 — 정식 커버리지 개시 전 탐색 국면으로 보는 게 맞아요.

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