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Dong-A ST
Q1 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · May 15, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Well-grounded이번 분기 동아에스티는 도입 신약이 회사 전체를 끌고 가는 분기였어요.
자큐보가 전년 대비 두 배 넘게 뛰고 디페렐린이 첫 분기에 95억원을 찍으며 국내 전문의약품이 해외 음료 부진을 상쇄했는데, 증권사들은 이 흐름을 인정하면서도 실적 가시성을 더 확인하겠다는 신중한 자세로 눈높이를 맞춰가고 있어요.
4 report areas · 4 analysts · Q1 2026
📊 4 firms' 1-year target
Avg target
6.3만원
6만 ~ 7만
vs current
+82%
Now 3.4만원
As of 7/22 close · analysts, last 6 months
Analysts usually skew Buy. Watch the trend shift over time, not the target alone.
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 동아에스티는 자체 개발 신약과 해외 도입 전문의약품을 병원·약국 채널에 판매하는 국내 중형 제약사예요.
- 매출의 약 70%가 전문의약품 부문에서 나오고, 나머지는 해외 음료(캔박카스 등) 사업이 채워요.
- 신약 개발 파이프라인(당뇨·비만·MASH·항암)을 보유하고 있어, 라이선스아웃 수익이 간헐적으로 더해지는 구조예요.
- 한 마디로 '도입 신약으로 외형을 키우고, 자체 파이프라인으로 밸류를 쌓는' 이중 트랙 제약사예요.
핵심 성장 동력
- 이번 분기 핵심 신호: 도입 신약 두 품목이 전문의약품 부문을 +22.8% 끌어올렸어요 — 자체 영업력만으로는 설명이 안 되는 속도예요.
- 위식도역류질환 치료제 자큐보가 전년 동기 대비 +192.2% 올라왔어요 — 2024년 도입 첫 해를 지나 처방 기반이 빠르게 넓혀지고 있다는 신호예요.
- 2025년 새로 들여온 성조숙증 치료제 디페렐린이 첫 분기에 약 95억원을 기록했어요 — 도입 초기임을 감안하면 출발이 탄탄해요.
- 전사 매출은 2,036억원으로 전년 동기 대비 +11.8% 성장했어요 — 해외 음료 부문 역풍에도 국내 전문의약품이 전체를 받쳐줬어요.
위험 요소
- 이번 분기 가장 걸리는 부분: 해외 사업이 -17.5% 줄었어요 — 캄보디아·태국 분쟁 장기화로 캔박카스 매출이 약 20% 빠진 게 직접 원인이에요.
- 도입 신약 의존도가 높아지는 구조는 양날의 검이에요 — 성장은 빠르지만, 계약 조건·약가 협상·특허 만료 시점에 따라 수익성이 흔들릴 수 있어요.
- 환율 민감도가 상당해요 — 외화 환율 10% 변동 시 당기손익이 약 131억원 움직이는 구조라, 원화 강세 국면에서는 해외 부문 타격이 더 커질 수 있어요.
- 자체 파이프라인(DA-1241·DA-1726 등)은 아직 본궤도 전이에요 — 라이선스아웃 계약이 여럿 있지만, 임상 단계 리스크가 밸류에이션에 그대로 반영돼 있어요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 내지 않았어요.
- 간접 신호로 보면, 설비 신설·매입 계획이 '해당사항 없음'으로 기재돼 있어요 — 대규모 생산 투자보다는 도입 신약 포트폴리오 확대에 집중하는 기조로 읽혀요.
- 연구개발 방향은 당뇨·비만·MASH 대사질환과 항암 신약으로 명시돼 있어요 — 글로벌 비만 치료제 시장 흐름과 맞닿아 있어 중장기 파이프라인 모멘텀은 유효해요.
- 해외 음료 부문 회복 시점은 캄보디아·태국 지역 정세에 달려 있어, 단기 예측이 어려운 변수로 남아 있어요.
📊 Analyst view · 4 latest · avg target 62,500원
📊 합의 방향
- 최근 6개월 4건 모두 BUY로, 매수 의견이 완전히 일치하는 상황이에요.
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다는 시점별 추세 변화에 주목해요.
- 2월 이후 신규 커버리지 증권사가 추가되며 관심도가 높아지는 흐름이에요.
💰 목표가 추이
- 2월 초 70,000원대에서 출발해 4월 들어 60,000원대로 하향 조정됐어요.
- 4월 22일~28일 사이 세 곳 모두 60,000원으로 수렴하며 컨센서스가 단일화된 모습이에요.
- 단기간 내 추가 상향 조정 없이 60,000원 수준에서 의견이 안정화되는 추세예요.
🏢 주요 증권사
- 다올투자는 2월부터 커버리지를 유지하며 가장 긴 시각을 제공하고 있어 연속성 면에서 주목할 만해요.
- 삼성·키움은 4월에 합류하며 컨센서스를 강화했고, 세 곳 모두 보수적으로 눈높이를 맞춘 점이 특징이에요.
- 전반적으로 공격적 상향보다는 실적 가시성을 확인하며 신중하게 접근하는 기조가 읽혀요.
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