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Q1 2026 manager's notes

Company filing + analyst view · May 14, 2026

Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors

Moderate basis

이번 분기 전력망 교체 수요를 앞두고 재고와 설비를 동시에 쌓아올렸어요.

재고자산이 한 분기 만에 228억 원에서 332억 원으로 늘었는데, 이건 수주가 실제로 들어오고 있다는 뜻이에요. 방산 국책 과제까지 포석을 깔고 있어서, 지금은 투자 집행기인지 회수기인지 현금 흐름 방향을 같이 살펴보면 좋아요.

4 report areas · Q1 2026

💼 Company filing — straight from the report

티씨머티리얼즈는 구리 하나로 전력망 전체를 연결하는 소재 전문기업이에요 — 변압기·해저케이블·모터 코일까지 전기가 흐르는 곳이면 어디든 이 회사 제품이 들어가요.
매출의 핵심은 전력인프라용 에나멜 동선과 CTC·각동선 등 권선 제품이에요 — 상위 2개 고객사가 매출의 약 31%를 차지할 만큼 주요 변압기·케이블 업체와 긴밀하게 연결돼 있어요.
단순 소재 공급을 넘어 대형 모터 고정자 제작·수리까지 사업 영역을 넓혔어요 — 소재 자체 생산 후 즉시 투입하는 일괄 공정이 납기와 원가 경쟁력의 핵심이에요.
30년 이상 쌓인 절연 기술이 진입장벽이에요 — 전력기기·방산·원자력처럼 안전성이 최우선인 시장에서 신규 업체가 쉽게 대체하기 어려운 구조예요.

이번 분기 가장 눈에 띄는 신호는 재고자산의 빠른 증가예요 — 전 분기말 228억 원에서 332억 원으로 늘었는데, 이는 수주 대응을 위한 선제적 원재료 확보로 읽혀요.
매출채권도 242억 원에서 300억 원으로 올라왔어요 — 납품이 실제로 늘고 있다는 뜻이고, 전방 고객사들의 발주 증가가 숫자로 확인되는 지점이에요.
유형자산이 494억 원에서 535억 원으로 늘었어요 — 설비 투자가 계속 집행되고 있고, 고객사 발주 증가에 맞춰 생산능력을 실제로 키우고 있다는 신호예요.
미국 전력망의 70% 이상이 설치 후 25년을 넘겼어요 — 교체 수요가 단기 이벤트가 아니라 장기 구조적 흐름이라는 점이 이 회사의 성장 스토리를 뒷받침해요.

현금이 155억 원에서 36억 원으로 크게 줄었어요 — 재고·설비 투자에 현금이 집중 투입된 결과인데, 단기 유동성 여유가 좁아진 점은 눈여겨볼 부분이에요.
원재료인 구리 가격이 LME 인덱스에 그대로 연동돼요 — 구리 가격이 오르면 원가 부담이 커지고, 고객사와의 가격 협의 속도가 따라가지 못하면 마진이 눌릴 수 있어요.
상위 2개 고객사 의존도가 매출의 31%예요 — 고객 집중도가 높은 만큼, 주요 고객사의 발주 조정이나 생산 차질이 실적에 직접 영향을 줄 수 있어요.
설비 증설은 투자 결정부터 완공까지 시간이 걸려요 — 수요가 빠르게 늘어도 공급 대응이 즉각적이지 않아, 기회를 온전히 잡기까지 시차가 존재하는 구조예요.

이번 분기보고서에는 다음 분기 실적 가이던스를 직접 제시하지 않았어요.
다만 간접 신호는 명확해요 — 유형자산 투자가 분기 내 꾸준히 집행됐고, 생산능력 확충 의지를 보고서 전반에 걸쳐 반복적으로 언급하고 있어요.
전기자동차·방산·원자력 분야로의 신시장 개척 전략도 병행 중이에요 — 전력인프라 외 매출 다변화가 중장기 방향으로 설정돼 있어요.
KDDX(한국형 차기 구축함) 추진 전동기 코일 국산화 과제에 참여 중이에요 — 2029년까지 이어지는 장기 국책 과제로, 방산 레퍼런스 확보 측면에서 의미 있는 포석이에요.

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