C
Cetrek Eye
Q1 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · May 13, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Well-grounded이번 분기는 기술 증명이 실물로 완성된 분기예요.
국내 최초 0.25m 초고해상도 위성을 직접 궤도에 올리면서 수출 레퍼런스가 생겼고, 민간·국방 대형 프로젝트도 줄지어 대기 중이에요. 이제 SpaceEye-T가 위성영상 판매로 이어지는 속도, 그리고 신규 수주 공시가 나오는 타이밍을 같이 지켜보면 돼요.
4 report areas · 7 analysts · Q1 2026
📊 7 firms' 1-year target
Avg target
19.7만원
16만 ~ 22만
vs current
+180%
Now 7만원
As of 9/11 close · analysts, last 6 months
Analysts usually skew Buy. Watch the trend shift over time, not the target alone.
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 쎄트렉아이는 중·소형 지구관측 위성을 직접 만들어 수출하는 회사예요 — 위성체·탑재체·지상 관제 소프트웨어까지 한 묶음으로 납품하는 구조예요.
- 매출의 92%가 위성 제조·수출에서 나와요 — 1분기 위성사업 매출 342억원이 이를 그대로 보여줘요.
- 자회사 두 곳이 전방 사업을 담당해요 — 위성영상 판매(27억원)와 AI 기반 영상 분석(3억원)으로 데이터 수익화 구조도 갖추고 있어요.
- 방위사업(군사위성·이동형 지상체)도 병행하고 있어서, 민간과 국방 두 수요처를 동시에 겨냥하는 구조예요.
핵심 성장 동력
- 이번 분기 핵심 신호는 SpaceEye-T 발사예요 — 2025년 3월 국내 최초 자체 개발 0.25m 초고해상도 상용위성을 궤도에 올리면서, 기술 레퍼런스가 실물로 증명됐어요.
- 수주 파이프라인이 단계적으로 채워지고 있어요 — 2024년 민간 광학위성 1·2호 개발 수주에 이어, 한국형 저궤도 전술위성군 사업 참여까지 국내 대형 프로젝트가 줄지어 있어요.
- 위성영상 판매대행 계약을 2024년 12월 재계약하면서 자회사 매출 기반도 안정적으로 유지되고 있어요.
- 2026년 4월부로 중소기업 졸업 — 규모가 커졌다는 신호이자, 대형 방산·우주 사업 입찰 자격이 넓어지는 전환점이에요.
위험 요소
- 매출 92%가 위성사업 한 곳에 집중돼 있어요 — 프로젝트 납기 지연이나 수주 공백이 생기면 분기 실적이 크게 흔들릴 수 있는 구조예요.
- 위성 제조는 수주→납품 사이클이 수년에 걸쳐요 — 지금 보이는 매출이 과거 수주의 결과물이라, 신규 수주 흐름이 끊기면 2~3년 후 매출이 비어요.
- SpaceEye-T가 발사됐지만 상업 운용 본궤도 진입 전이에요 — 위성영상 판매 자회사 매출(27억원)이 아직 전체의 7%에 머물러, 데이터 수익화는 초기 단계예요.
- 수출 비중이 높아 환율·지정학 변수에 노출돼 있어요 — 주요 고객이 해외 정부·기관인 만큼, 외교 환경 변화가 수주에 직접 영향을 줄 수 있어요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 제시하지 않았어요.
- 다만 간접 신호는 있어요 — 민간 광학위성 1·2호 개발 사업(2024년 수주)이 진행 중이고, 한국형 저궤도 전술위성군 사업도 참여 중이어서 중기 매출 기반은 확보된 상태예요.
- SpaceEye-T 발사 이후 위성영상 판매 자회사의 매출 확대 여부가 하반기 핵심 관전 포인트예요 — 데이터 수익화가 본격화되면 수익 구조가 달라질 수 있어요.
- 2026년 4월 중소기업 졸업으로 대형 사업 입찰 범위가 넓어진 만큼, 신규 수주 공시 여부를 지켜보는 게 가이던스 대신 활용할 수 있는 지표예요.
📊 Analyst view · 7 latest · avg target 196,667원
📊 합의 방향
- 7건 중 BUY 의견은 2건(상상인·한화투자·신한투자증권 포함 시 3건)이고, 나머지 4건은 NotRated예요 — 커버리지 자체가 아직 얇은 편이에요.
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다는 시점별 추세 변화에 주목해요 — 4~5월 집중 커버리지 개시 이후 7월 들어 NotRated로 전환된 흐름이 눈에 띄어요.
- 7월 한국투자가 NotRated로 들어온 시점에 주가가 61,300원까지 내려온 점은, 단기 모멘텀 둔화를 시장이 반영하고 있다는 신호로 읽혀요.
💰 목표가 추이
- 2월~3월에는 목표가 제시 없이 NotRated 리포트만 나왔어요 — 커버리지 탐색 단계였어요.
- 4월 초 한화투자 220,000원, 4월 중순 신한투자증권 210,000원으로 목표가가 형성됐어요 — 주가 170,000원대 구간에서 20~30% 상단을 제시한 거예요.
- 7월 상상인이 160,000원으로 목표가를 제시했는데, 이는 4월 대비 낮아진 수준이에요 — 주가 자체가 73,500원까지 내려온 상황에서 나온 숫자라, 목표가 하향보다는 주가 조정 폭이 더 컸다는 점이 주목할 만해요.
🏢 주요 증권사
- 한화투자가 가장 공격적인 목표가를 제시했어요 — SpaceEye-T 발사와 수주 파이프라인 확장을 적극 반영한 것으로 보여요.
- 상상인은 7월 주가가 크게 내려온 시점에 커버리지를 시작했어요 — 낙폭 이후 재평가 관점에서 접근한 것으로 읽혀요.
- 한국투자는 7월 말 NotRated로 들어왔어요 — 목표가 없이 현황 점검 성격의 리포트로, 아직 투자의견 확정 전 단계예요.
Company filing + analyst view · From the quarterly report directly