H
Husung
Q1 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · May 15, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Well-grounded이번 분기 냉매 호조가 2년 가까운 부진을 끊고 흑자 전환을 이끌었어요.
매출이 전년 동기 대비 30% 넘게 늘었고, 반도체 특수가스 설비는 추가 투자 없이 가동률만 올리면 되는 구조라 다음 회복 국면이 기대돼요. 다만 커버하는 증권사가 아직 한 곳뿐이라, 기관 관심이 본격화되는 시점을 함께 지켜보면 좋아요.
4 report areas · 1 analysts · Q1 2026
📊 1 firms' 1-year target
Avg target
2만원
vs current
+81%
Now 1.1만원
As of 7/22 close · analysts, last 6 months
Analysts usually skew Buy. Watch the trend shift over time, not the target alone.
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 후성은 40년 불소화학 기술로 냉매·2차전지 전해질·반도체 특수가스를 만드는 국내 유일 제조사예요. 여기에 화공기기 자회사 한텍이 더해진 구조예요.
- 냉매는 몬트리올 의정서로 신규 허가가 막혀 있어, 진입 장벽이 법으로 보호되는 사업이에요.
- 2차전지 전해질(LiPF6)과 반도체 에칭가스(C4F6)는 국내에서 후성만 만들어요 — 독점 소재 공급자 포지션이에요.
- 삼성전자·SK하이닉스·현대차·LG전자가 주요 고객이라, 전방 산업 경기를 그대로 타는 구조예요.
핵심 성장 동력
- 이번 분기 핵심 신호: 매출 1,414억 원, 전년 동기 대비 +32.1% — 냉매 판매 호조가 전사 성장을 이끌었어요.
- 별도 기준 영업이익도 83억 원으로 회복됐어요 — 2024년 연간 적자에서 흑자 전환 흐름이 이어지고 있어요.
- 한텍(화공기기 자회사) 실적도 함께 확대됐어요 — 불소화학 단일 의존도를 낮추는 포트폴리오 다변화 신호예요.
- 반도체 3D 공정 전환이 가속될수록 C4F6·WF6 수요가 늘어나는 구조라, 반도체 투자 사이클이 중장기 성장 엔진이에요.
위험 요소
- 신용등급 BB+는 투자적격 바로 아래예요 — 재무 여력이 넉넉하지 않아 금리 환경에 민감하게 반응할 수 있어요.
- LiPF6(2차전지 전해질)는 국내 유일이지만, 전방 배터리 업황이 부진하면 가동률이 직격을 받는 양날의 검이에요.
- 유동부채가 1,717억 원으로 전년 말 대비 크게 늘었어요 — 단기 차입 부담이 현금 흐름을 압박할 수 있어요.
- 중국 남통 공장 비중이 상당해, 미·중 무역 환경 변화나 위안화 환율 움직임이 실적에 시차를 두고 영향을 줄 수 있어요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 내지 않았어요.
- 간접 신호로는 LiPF6 중장기 글로벌 수요 대응을 위한 증설 기조가 유지되고 있어요 — 본궤도 전 투자 단계예요.
- C4F6 생산능력 180MT/YR, WF6 400MT/YR 설비는 이미 갖춰져 있어, 반도체 수요 회복 시 추가 투자 없이 가동률로 대응 가능한 구조예요.
- 냉매 대체 물질 개발 R&D는 지속 중이에요 — 환경 규제 강화가 오히려 신제품 전환 기회로 작용할 수 있어요.
📊 Analyst view · 1 latest · avg target 20,000원
📊 합의 방향
- 제공된 6개월 시계열에서 확인된 의견은 유진투자 단 1건이에요 — 다수 증권사 합의를 형성하기엔 데이터가 부족해요.
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다는 시점별 추세 변화에 주목해요.
- 현재로선 커버리지 자체가 얇다는 점이 오히려 주목할 신호예요 — 기관 관심이 본격화되기 전 단계일 수 있어요.
💰 목표가 추이
- 2026년 4월 유진투자가 목표가 20,000원을 제시했어요 — 6개월 시계열 내 유일한 데이터 포인트예요.
- 시계열 흐름을 판단하려면 추가 증권사 데이터가 필요해요 — 상향·하향 추세를 단건으로 단정하기 어려워요.
🏢 주요 증권사
- 유진투자가 유일하게 커버하고 있어요 — 냉매 판매 호조와 흑자 전환 흐름을 긍정적으로 평가한 것으로 보여요.
- 커버리지 증권사가 늘어나는 시점이 기관 수급 변화의 선행 신호가 될 수 있어요.
Company filing + analyst view · From the quarterly report directly