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Neopharm
Q2 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · August 14, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Well-grounded이번 분기 브랜드 힘으로 성장과 이익이 함께 커졌어요.
2분기 매출은 436억원, 영업이익은 98억원으로 나란히 크게 늘었어요. 증권사 자료는 제한적이어서 다음 분기에는 이익 흐름과 병원 채널 확대를 함께 보면 좋아요.
4 report areas · 7 analysts · Q2 2026
📊 7 firms' 1-year target
Avg target
3만원
vs current
+39%
Now 2.2만원
As of 9/11 close · analysts, last 6 months
Analysts usually skew Buy. Watch the trend shift over time, not the target alone.
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 민감성·장벽 피부용 화장품을 국내외 온라인·병원·유통망에 판매해 수익을 내는 회사예요.
- 국내 매출 81%로 아직 내수 중심이며, 아토팜·제로이드가 브랜드와 병원 접점을 받쳐줘요.
- 온라인 플랫폼 비중 19%라 디지털 판매가 중요하지만, 오프라인·수출로 경로를 나눠두었어요.
핵심 성장 동력
- 2분기 매출 436억원, 영업이익 98억원으로 각각 36%·40% 늘며 외형 성장이 이익으로 이어졌어요.
- 상반기 매출 798억원, 영업이익 185억원으로 각각 26%·25% 증가해 성장 흐름이 한 분기 이상 이어졌어요.
- 영업이익률은 2분기 22.5%로 전년보다 0.6%p 개선돼 브랜드 경쟁력이 수익성에 보탬이 됐어요.
- “아토팜은 20년 연속 민감성 스킨케어 1위”라는 브랜드 자산이 재구매 기반을 넓혀줘요.
위험 요소
- 국내 매출 81% 구조는 안정적인 반면, 내수 소비와 유통 환경 변화에 실적이 함께 움직이는 양날의 검이에요.
- 보습제 수요는 겨울에 커지고 여름에 낮아져, 하반기에도 계절성이 실적 흐름을 조절할 수 있어요.
- 화장품 진입장벽이 낮아 경쟁이 넓어지는 가운데, 기술력과 브랜드 인지도를 계속 증명해야 해요.
- 2분기 재고자산은 182억원으로 연말보다 늘어, 판매 속도와 재고 효율을 함께 확인할 필요가 있어요.
경영진 가이던스
- 이번 반기보고서에는 다음 분기 매출이나 이익 가이던스를 직접 내지 않았어요.
- 대신 생산설비의 진행 중 투자와 향후 투자계획이 모두 없어, 증설보다 기존 브랜드 효율에 초점이 맞춰져요.
- 제로이드의 국내 소아과·피부과 입점 확대를 통해 의료 채널 매출을 넓히겠다는 방향은 확인돼요.
- 상반기 영업이익 185억원을 기록한 만큼, 다음 분기는 성장률보다 마진 유지 여부가 핵심 확인점이에요.
📊 Analyst view · 7 latest · avg target 30,000원
📊 합의 방향
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 다만 이번 표본은 BUY 1건·NotRated 6건이라 합의 강도는 낮아요.
- LS증권만 Buy 의견과 목표가를 제시해, 시장 전체의 공통된 실적 전망으로 해석하기에는 자료가 제한적이에요.
💰 목표가 추이
- 5월 하나증권은 목표가를 제시하지 않았고, 8월 LS증권이 목표가 3만원을 제시했어요.
- 목표가 시계열은 8월에 처음 확인돼, 월별 상향·하향 흐름을 판단할 만큼 촘촘하지 않아요.
🏢 주요 증권사
- LS증권은 유일하게 Buy를 제시했고, 반기 실적 성장성을 주가 판단에 반영한 시각으로 보여요.
- 신영·키움·하나증권·NH투자는 최근 의견을 NotRated로 남겨, 방향성보다 관찰에 가까운 상태예요.
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