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Q1 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · May 15, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Moderate basis이번 분기 소방 수출과 방열 소재가 함께 살아나며 매출 체력이 한 단계 올라왔어요.
전년 동기 대비 매출이 50% 늘고 매출총이익도 흑자로 돌아선 건 의미 있는 변화인데, 판관비 부담과 전환사채 이슈가 아직 남아 있어서 수익성 개선 속도를 함께 지켜보는 게 좋아요.
4 report areas · Q1 2026
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 이 회사는 소방차와 이차전지 소재라는 두 축으로 돈을 버는 중소기업이에요 — 국가 조달 납품과 전기차 배터리 부품이 수익원이에요.
- 소방차는 조달청·전국 소방본부에 입찰로 납품하고, 방열 소재(갭필러·갭패드)는 전기차 배터리 팩 열관리용으로 공급해요.
- 이차전지 전극은 직접 제조가 아닌 상품 형태로 판매 중이라, 부가가치보다 물량 중개 성격이 강해요.
- 세계 최초 소방차 방수 압력조절 시스템 특허를 보유하고 있어, 고가 입찰 선점이 핵심 전략이에요.
핵심 성장 동력
- 이번 분기 가장 중요한 신호는 매출총이익의 흑자 전환이에요 — 전년 동기 -1억 원에서 이번 분기 +19억 원으로 올라왔어요.
- 소방차 수출이 33.5억 원 발생했어요 — 국내 내수가 0원인 상황에서 해외 납품이 분기 매출을 사실상 혼자 받쳐줬어요.
- 방열 갭필러 수출이 11.4억 원으로 늘어났어요 — 전년 전체 수출(3.5억 원)을 한 분기 만에 넘어서며 해외 고객 다변화 신호가 보여요.
- 전체 매출이 63억 원으로 전년 동기 42억 원 대비 +50% 올라왔어요 — 소방 수출과 방열 소재가 동시에 살아난 덕분이에요.
위험 요소
- 영업손실이 -6.4억 원으로 여전히 적자예요 — 매출총이익은 흑자로 돌아섰지만, 판관비 25.6억 원이 이익을 다 잡아먹고 있어요.
- 소방차 국내 내수가 이번 분기 0원이에요 — 조달 입찰 타이밍에 따라 분기별 매출 편차가 매우 크게 나타나는 구조예요.
- 전환사채가 재무제표에 잡혀 있고, 기한이익 상실 관련 파생금융부채 이슈가 언급돼 있어요 — 재무 구조 안정성을 계속 지켜봐야 해요.
- 이차전지 전극 매출이 9.2억 원으로 전년 전체(19.3억 원)의 절반 수준에 그쳐요 — 2차전지 부문 전반의 회복 속도가 아직 더뎌요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 제시하지 않았어요.
- 다만 소방차 방수 압력조절 시스템을 국내외 차량에 장착할 예정이라고 밝혔어요 — 고가 특수차량 중심으로 수주 단가를 높이려는 방향이에요.
- 고가 사다리차 등 프리미엄 제품 선점 전략을 명시했어요 — 물량보다 단가 개선으로 수익성을 끌어올리려는 의도로 읽혀요.
- 갭필링겔의 전기차 배터리 열 폭주 방지 적용을 확대 중이라고 언급했어요 — 방열 소재 라인업 고도화가 중기 성장 방향이에요.
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