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Q1 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · May 14, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Moderate basis이번 분기 큐에스아이는 같은 매출로 훨씬 많이 남기는 체질로 바뀌었어요.
매출원가율이 10%p 낮아지면서 영업이익이 적자에서 5억 원대 흑자로 돌아섰는데, 외형보다 내실이 먼저 잡혔다는 게 이번 분기의 핵심이에요. 온라인 채널과 파운드리 수주 확대가 아직 초기 단계인 만큼, 이 체질 개선이 매출 성장으로도 이어지는지를 다음 분기에 같이 확인해보면 좋아요.
4 report areas · Q1 2026
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 큐에스아이는 반도체 레이저 다이오드를 직접 설계·제조해 전 세계에 파는 회사예요 — 레이저 레벨러·바코드 스캐너·레이저 프린터가 주요 출구예요.
- 일본 대기업과 달리 고객 맞춤형 소량 다품종으로 차별화해요 — Bosch·HP·Canon·Zebra 같은 글로벌 브랜드가 주요 고객이에요.
- 천안 본사 + 중국 웨이하이 생산기지 두 곳에서 만들고, 미국·유럽·중국·일본 현지 에이전트를 통해 팔아요.
- 파운드리(위탁 생산) 비즈니스도 병행해요 — 자체 브랜드 판매와 수탁 제조를 동시에 돌리는 구조예요.
핵심 성장 동력
- 이번 분기 가장 중요한 신호는 영업이익 흑자 전환이에요 — 전년 동기 -3,300만 원 적자에서 5억 3,400만 원 흑자로 올라왔어요.
- 매출도 61억 원 → 61억 원 수준이 아니라, 전년 동기 56억 원 대비 +9% 늘었어요 — 외형 성장보다 원가 절감이 이익을 만든 구조예요.
- 매출원가율이 79%에서 69%로 10%p 낮아졌어요 — 같은 매출에서 훨씬 많이 남기는 체질로 바뀌고 있다는 신호예요.
- 2025년부터 시작한 온라인 판매 채널과 글로벌 파운드리 마케팅이 신규 고객 유입으로 이어지고 있어요 — 아직 초기 단계지만 방향은 맞아요.
위험 요소
- 매출의 대부분이 달러 결제예요 — 원/달러 환율이 10% 움직이면 세전이익에 직접 영향을 줘요, 환율 방어 수단은 별도로 없어요.
- 다품종 소량 구조는 유연하지만, 특정 고객 한 곳이 매출의 10% 이상을 차지하는 집중 리스크가 있어요 — 주요 매출처 변동이 실적을 크게 흔들 수 있어요.
- 신규 사업(온라인 채널·글로벌 파운드리)은 아직 초기 단계예요 — 샘플 승인에서 양산까지 시간이 걸리고, 그 사이 비용은 먼저 나가요.
- 차입금은 없어 재무 안정성은 양호하지만, 보유 지분증권 공정가치가 10% 흔들리면 세전이익에 5억 7,000만 원 영향이 생겨요 — 투자자산 변동성이 숨은 변수예요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 내지 않았어요.
- 다만 회사가 직접 밝힌 방향은 세 가지예요 — 온라인 채널 확대, 글로벌 파운드리 수주 확대, Design-in 전략으로 고객사 초기 단계부터 진입이에요.
- 현재 차입금이 없고 설비 투자 관련 건설중자산 항목이 존재해요 — 추가 생산능력 확충 가능성을 열어두고 있는 것으로 읽혀요.
- 신규 사업 부문은 '초기 단계임에도 지속적인 매출 성장을 기록 중'이라고 직접 언급했어요 — 본궤도 진입 전이지만 방향성은 유지 중이에요.
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