LS Marine Solution Co Ltd

Q1 2026 manager's notes

Company filing + analyst view · May 15, 2026

Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors

Well-grounded

이번 분기, 쌓아둔 일감이 매출로 흘러나오기 시작했어요.

전년 대비 매출이 19% 늘었고, 수주잔고는 3년치 넘게 쌓여 있어 당분간 실적 흐름은 안정적으로 볼 수 있어요. 증권사들도 최근 두 달 사이 눈높이를 꾸준히 올리는 중이라, 2028년 새 선박 인도 시점까지 성장 속도가 어떻게 붙는지를 함께 지켜보면 좋아요.

4 report areas · 6 analysts · Q1 2026

📊 6 firms' 1-year target

Avg target

4.3만원

4만 ~ 5.1만

vs current

+56%

Now 2.8만원

As of 7/21 close · analysts, last 6 months

Analysts usually skew Buy. Watch the trend shift over time, not the target alone.

💼 Company filing — straight from the report

이 회사는 바다 밑과 땅속에 케이블을 까는 '시공 전문가'예요 — 케이블을 만드는 게 아니라, 설치하고 유지보수하는 데서 돈을 벌어요.
매출의 96%가 해외에서 나와요 — 1분기 528억 중 509억이 해외 프로젝트로, 사실상 글로벌 해저·지중 시공 회사예요.
2024년 10월 지중 시공 전문사 LS빌드윈을 편입하면서 해저+지중 일괄 수주(턴키) 능력을 갖췄어요 — 수주 경쟁력이 한 단계 넓어진 구조예요.
수주잔고 7,153억원이 현재 매출의 약 3.4년치 — 당장 내일 수주가 없어도 일감이 쌓여 있는 구조예요.

이번 분기 핵심 신호: 매출이 전년 동기 대비 +19% 올라왔어요 — 해상풍력·HVDC 수요가 실제 매출로 연결되기 시작했다는 신호예요.
성장 엔진은 지중 시공 부문이에요 — 1분기 384억으로 해저(144억)의 2.7배 규모, LS빌드윈 편입 효과가 숫자로 나타나고 있어요.
국내 '서해안 에너지 고속도로' 프로젝트(총 3단계, 2GW급)가 준공 일정을 앞당기면서 중장기 국내 수주 파이프라인이 두꺼워지고 있어요.
대만(2035년까지 해상풍력 20.6GW), 싱가포르(2GW 해저 전력망) 등 아시아 대형 프로젝트가 줄줄이 대기 중 — 턴키 수주 기회가 넓어지는 구간이에요.

신규 포설선(CLV) 건조가 2028년 3월 완공 예정이에요 — 그 전까지는 선박 가동 여력이 수주 확대의 병목이 될 수 있어요.
2025년 유상증자(4,178억)·교환사채 발행 등 잇따른 자금 조달로 주식 수가 늘었어요 — 성장이 주당 이익으로 온전히 돌아오려면 시간이 필요해요.
매출의 96%가 해외인 만큼 환율 변동이 실적에 직접 영향을 줘요 — 원화 강세 국면에서는 수익성이 눌릴 수 있는 구조예요.
연구개발 조직이 없고 특허도 없어요 — 기술 경쟁력은 선박·장비 보유와 시공 실적에 집중돼 있어, 장비 노후화나 경쟁사 진입 시 차별화 여지가 좁아질 수 있어요.

이번 분기보고서에는 다음 분기 실적 가이던스를 직접 내지 않았어요.
다만 간접 신호는 뚜렷해요 — 3,458억원 규모 신규 포설선을 2028년 3월 인도 목표로 건조 중이에요. 선박이 들어오는 시점부터 수주 용량이 한 단계 올라가는 구조예요.
수주잔고 7,153억원은 현재 분기 매출(528억)의 약 13.5분기치 — 단기 매출 가시성은 높은 편이에요.
국내 HVDC·해상풍력 프로젝트 일정 가속화가 확인되고 있어, 하반기 이후 국내 수주 추가 가능성을 열어두고 볼 필요가 있어요.

📊 Analyst view · 6 latest · avg target 43,000원

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