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Wuri Technology
Q1 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · May 15, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Moderate basis이번 분기는 당장 숫자보다 2~3년 뒤 매출을 미리 쌓아두는 분기였어요.
신한울3·4호기를 비롯한 대형 계약들이 수주잔고에 두텁게 남아 있어 2026~2027년 매출 흐름이 꽤 선명하게 보이고, 두산과의 장기 부품 계약처럼 반복 수익 구조도 처음으로 자리를 잡기 시작했어요. 분기별 매출 등락보다 수주잔고가 얼마나 꾸준히 채워지는지를 함께 보는 게 이 회사를 읽는 핵심이에요.
4 report areas · Q1 2026
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 우리넷(032820)은 국내 원자력발전소의 디지털 계측제어 시스템을 설계·납품·정비하는 회사예요 — 한수원이 사실상 유일한 고객 기반이에요.
- 안전계통 제어시스템(DCS)부터 경보설비·감시설비·예비품 공급까지, 원전 운영 전 주기에 걸쳐 수익을 만들어요.
- 수주 후 수년에 걸쳐 매출을 인식하는 진행기준 구조라, 수주잔고가 미래 매출을 미리 보여주는 핵심 지표예요.
핵심 성장 동력
- 신한울3·4호기 DCS 단일 계약(수주총액 537억 원)이 아직 잔고의 절반 이상을 차지해요 — 2027년 말까지 매출로 풀릴 대형 파이프라인이에요.
- 비안전계통 DCS(289억 원 규모)와 APC 계약이 2024~2025년 연달아 추가되며 수주 포트폴리오가 안전계통 밖으로 넓어지고 있어요.
- 두산과의 장기 부품관리 계약(LTSA VMI, 2032년까지)은 반복 수익 기반을 처음으로 확보했다는 점에서 구조적 변화 신호예요.
위험 요소
- 상위 3개 고객 매출이 전체의 10% 이상씩을 차지하는 구조 — 이번 분기 상위 고객 수익이 전분기 대비 줄어든 점(111억 원 → 전분기 144억 원)은 고객 집중 리스크를 다시 상기시켜요.
- 수주잔고 대부분이 2026~2028년 납기에 몰려 있어, 공정 지연이나 발주처 일정 변경이 매출 인식 시점을 밀어낼 수 있어요.
- 원전 정책 변화나 한수원 예산 조정이 신규 수주 흐름에 직접 영향을 주는 단일 발주처 의존 구조는 여전히 양날의 검이에요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 실적 가이던스를 직접 제시하지 않았어요.
- 다만 수주잔고 총액이 신한울3·4호기 DCS(391억 원), 비안전계통 DCS(160억 원), 비안전계통 APC(371억 원) 등 대형 계약 중심으로 두텁게 쌓여 있어, 2026~2027년 매출 가시성은 상당히 높은 편이에요.
- 고리2호기 경보설비·한빛1발 전산기 DAS 등 2025년 하반기 신규 수주 계약들이 올해 안에 본격 납품 단계로 진입할 예정이에요.
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