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Perstech
Q1 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · May 15, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Moderate basis이번 분기 매출이 크게 뛰면서 회사 체력이 한 단계 올라섰어요.
전년 대비 매출이 48% 늘고 이익잉여금도 빠르게 쌓이면서 재무 기반이 실질적으로 달라졌고, 재고 확대와 신규 사업 진입 준비가 맞물려 성장 흐름이 이어질 여건을 갖춰가고 있어요. 다만 원가 구조가 빡빡한 편이라, 앞으로 납품 조건이나 환율 변화가 이익에 얼마나 영향을 주는지 함께 살펴보면 좋아요.
4 report areas · Q1 2026
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- 퍼스텍은 방위산업 단일 사업자예요 — 발사통제장비·구동장치·냉각장치 등 무기 핵심 부품을 K-9 자주포·수리온·T-50 같은 체계사업에 납품해요.
- 고객이 사실상 정부(군) 한 곳이라는 점이 이 회사의 본질이에요 — 경기 침체와 무관하게 국방예산이 집행되는 한 매출이 유지되는 구조예요.
- 2026년 국방 방위력개선비가 19.9조원으로 전년 대비 11.8% 늘었어요 — 퍼스텍 같은 부품 납품사에게 직접적인 수혜 환경이에요.
- 국내 방산 20위권 업체로, 무인화·해외 수출 체계사업 진입을 다음 성장 축으로 준비 중이에요.
핵심 성장 동력
- 이번 분기 핵심 신호는 매출 +48% 성장이에요 — 전년 동기 536억원에서 793억원으로 올라왔고, 영업이익도 143억원에서 228억원으로 60% 가까이 넓혀졌어요.
- 재고자산이 1,076억원에서 1,181억원으로 늘어난 건 수주 대응을 위한 선제적 준비로 읽혀요 — 앞으로 납품이 이어질 파이프라인이 쌓이고 있다는 신호예요.
- 이익잉여금이 2024년 말 59억원에서 2026년 1분기 257억원으로 크게 쌓였어요 — 2025년 한 해 실적 개선이 재무 체력을 실질적으로 바꿔놓았어요.
- 순부채가 마이너스(현금이 차입금을 초과)라는 점도 주목할 만해요 — 재무 여력이 있어 추가 투자나 수주 확대에 유연하게 대응할 수 있어요.
위험 요소
- 방산 특성상 수주 내역·원재료 가격·생산능력 수치가 보안상 모두 비공개예요 — 외부에서 실적 가시성을 직접 검증하기 어렵다는 점은 투자자 입장에서 걸리는 부분이에요.
- 매출원가율이 93%대로 높아요 — 793억 매출에 원가가 738억이니, 원재료 가격이나 납품 조건이 조금만 불리해져도 이익이 빠르게 얇아지는 구조예요.
- 외화 지출이 유입보다 많은 구조예요 — 달러·유로 환율이 10% 오르면 세전이익에 직접 영향을 주는 환 노출이 있어요.
- 정부 정책 한 곳에 매출이 집중된 구조는 안정성이기도 하지만, 국방예산 우선순위 변화나 사업 지연 시 매출 변동성이 커질 수 있는 양날의 검이에요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 제시하지 않았어요.
- 다만 방위력개선비 19.9조원(전년 대비 +11.8%) 국방예산 환경을 언급하며 매출·이익 안정화와 해외 진출 확대를 전략 방향으로 밝혔어요.
- 간접 신호로는 재고자산 증가(+10%)와 무형자산 확대(전년 말 33억 → 이번 분기 33억 유지, 2024년 말 16억 대비 두 배)가 눈에 띄어요 — 수주 대응 준비와 R&D 투자가 동시에 진행 중이에요.
- 유도지상무기·해상무기·무인사업 분야 진입을 명시했어요 — 체계사업 참여 확대가 중장기 매출 레버리지가 될 수 있어요.
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