Mirae Asset Securities

Q1 2026 manager's notes

Company filing + analyst view · May 15, 2026

Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors

Well-grounded

이번 분기 글로벌 수익 다각화가 실제 이익으로 증명됐어요.

분기 순이익이 처음으로 1조 원을 넘기면서 해외 법인과 연금자산이 함께 실적을 받쳐주는 구조가 확인됐는데, 증권사 간 눈높이 폭이 지금 가장 넓은 구간인 만큼 자기자본 투자 평가손익과 해외 신규 사업 비용이 다음 분기에 어떻게 반영되는지를 같이 봐두면 좋아요.

4 report areas · 47 analysts · Q1 2026

📊 47 firms' 1-year target

Analyst target

4.3만 ~ 11만원

Wide spread

Analysts, last 6 months

Analysts usually skew Buy. Watch the trend shift over time, not the target alone.

💼 Company filing — straight from the report

미래에셋증권은 '국내 브로커리지 수수료'가 아니라 글로벌 트레이딩·IB·자산관리·자기자본 투자 5개 축으로 돈을 버는 회사예요 — 국내 증권사 중 해외 수익 비중이 가장 높은 구조예요.
11개 지역 해외법인이 단순 지점이 아니라 각자 독립 수익원으로 작동해요 — 선진국(홍콩·미국·유럽)은 트레이딩·IB, 신흥국(인도·베트남·인도네시아)은 위탁매매·자산관리로 역할이 나뉘어요.
연금자산 64.3조 원(퇴직연금 42.4조 + 개인연금 21.9조)은 시장 변동과 무관하게 수수료가 쌓이는 안정적 기반이에요 — 이 숫자가 커질수록 실적 변동성이 낮아져요.
자기자본 투자(PI) 부문은 국내 최대 자기자본을 글로벌 혁신기업에 직접 베팅하는 구조 — 수익이 크지만 시장 환경에 따라 평가손익이 흔들리는 양날의 검이에요.

이번 분기 가장 강한 신호는 연결 당기순이익 1조 19억 원 — 단일 분기에 1조를 넘겼다는 건 글로벌 수익 다각화가 실제 이익으로 옮겨졌다는 확인이에요.
연금자산이 전 분기 대비 6.5조 원 늘어 64.3조 원에 도달했어요 — 매 분기 꾸준히 쌓이는 이 자산이 수수료 수익의 바닥을 높여주고 있어요.
인도 법인은 2024년 11월 샤레칸(Sharekhan) 인수로 전국 120개 지점·4,500개 파트너 네트워크를 단번에 확보했어요 — 인도 리테일 시장 침투가 본격화되는 시점이에요.
유럽 ETF 시장조성 전문사 GTX, 미국 법인 내 글로벌 트레이딩 자회사 설립 등 — 해외 트레이딩 인프라가 한 단계씩 넓어지고 있어요.

이번 분기보고서에 위험요인 섹션이 별도로 기재되지 않았어요 — 아래는 공시 전반에서 매니저가 읽어낸 구조적 주의 포인트예요.
자기자본 투자(PI) 비중이 높다는 건 시장이 좋을 때 이익이 크지만, 금리·환율 변동성이 커지면 평가손이 실적을 끌어내릴 수 있어요 — 회사도 '운용환경 불확실성 지속'을 직접 언급했어요.
해외주식 고객자산이 전 분기 대비 4.5조 원 줄어 47.5조 원으로 내려왔어요 — 글로벌 증시 조정이 위탁매매 수수료와 해외 자산관리 수익에 동시에 영향을 줘요.
인도 샤레칸 통합, 홍콩 리테일 WM 신설, 미국 트레이딩 자회사 인허가 등 여러 신규 사업이 동시에 진행 중이에요 — 각각은 성장 씨앗이지만, 본궤도에 오르기 전까지는 비용이 먼저 나가는 구간이에요.

이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 제시하지 않았어요.
다만 방향성은 읽혀요 — 홍콩 법인의 리테일 자산관리 조직 신설, 미국 법인의 24시간 거래 환경 구축, 유럽 GTX의 장외거래(RFQ) 진출 등 해외 수익원 확장이 2026년 내 가시화될 예정이에요.
인도 샤레칸은 뮤추얼펀드 판매 강화·ETF·보험 상품 다각화를 통해 자산관리 어드바이저로 전환하는 로드맵을 제시했어요 — 단기 비용 부담이 있지만 중장기 수수료 기반을 넓히는 투자예요.
연금자산 성장세(분기 +6.5조)가 유지된다면 안정적 수수료 수익이 실적 하단을 받쳐주는 구조가 강화될 거예요.

📊 Analyst view · 47 latest · avg target 66,543원

47건 중 BUY 계열(BUY·Trading BUY 포함)이 과반을 차지하고, HOLD 계열이 나머지를 채우고 있어요 — SELL 의견은 없어요.
다만 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다는 시점별 추세 변화에 주목해요 — 5월 고점 이후 HOLD 비중이 눈에 띄게 늘었다는 게 핵심 신호예요.
5월 중순 주가가 74,000~79,000원대였을 때 HOLD로 돌아선 증권사가 여럿 나왔고, 7월 들어 주가가 37,000~44,000원대로 내려오자 다시 BUY 의견이 복귀하는 패턴이에요.

2월 초 목표가는 43,000~75,000원 구간에 분포했어요 — 당시 주가(48,000~53,000원)와 큰 괴리가 없었어요.
3월 말~4월에는 NH투자가 110,000원까지 올리는 등 일부 증권사가 목표가를 크게 높였고, 5월에는 하나(95,000원)·유안타(93,000원)·키움(90,000원)이 상단을 형성했어요.
6월 이후 주가가 내려오면서 목표가도 조정됐어요 — 7월 현재 43,000~70,000원으로 범위가 넓어졌고, 증권사 간 시각 차이가 가장 큰 구간이에요.

NH투자가 가장 공격적이에요(7월 목표 70,000원) — 글로벌 수익 다각화와 연금자산 성장을 적극 반영하는 시각이에요.
교보도 60,000원으로 상단에 위치해요 — 해외 사업 확장 모멘텀을 높게 평가하는 편이에요.
상상인은 HOLD(43,000원)로 가장 보수적이에요 — 자기자본 투자 평가손 가능성과 해외 신규 사업 비용 부담을 더 무겁게 보는 시각이에요.
신한투자증권은 Trading BUY를 유지하면서 목표가를 76,000원 → 66,000원 → 55,000원으로 단계적으로 낮춰왔어요 — 방향은 긍정적이지만 속도 조절 중이라는 신호예요.

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