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NH Investment & Securities
Q1 2026 manager's notes
Company filing + analyst view · May 14, 2026
Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors
Well-grounded이번 분기 증권사들이 실적 발표 직후 일제히 눈높이를 올렸어요.
코스피 사상 첫 6,300pt 돌파로 브로커리지와 트레이딩 수익이 동시에 살아났고, 그 결과 10곳 이상이 한꺼번에 목표가를 상향하는 집단 반응이 나왔어요. 다만 시장 고점 이후 5,000pt대로 내려앉은 흐름이 보여주듯 주가지수 방향이 다음 분기 실적의 핵심 변수라, 지수 흐름을 함께 지켜보는 게 좋아요.
4 report areas · 39 analysts · Q1 2026
📊 39 firms' 1-year target
Avg target
4만원
3만 ~ 5.1만
vs current
+68%
Now 2.4만원
As of 10/22 close · analysts, last 6 months
Analysts usually skew Buy. Watch the trend shift over time, not the target alone.
💼 Company filing — straight from the report
사업 모델
- NH투자증권은 자산관리(WM)·투자은행(IB)·트레이딩(S&T) 세 축으로 돈을 버는 종합 증권사예요.
- 리테일 위탁·자산관리가 안정적 기반이고, IB와 자기자본 운용이 이익 레버리지 역할을 해요.
- 전국 54개 자산관리 센터와 해외 현지법인 7개를 갖춰, 국내외 수익원을 동시에 운영하고 있어요.
- 규제 산업 특성상 금융당국 정책 변화가 수익 구조 전반에 직접 영향을 미치는 구조예요.
핵심 성장 동력
- 이번 분기 핵심 신호: 코스피가 사상 처음 6,300pt를 돌파하며 거래대금이 늘었고, 이는 위탁수수료와 트레이딩 수익 양쪽에 우호적으로 작용했어요.
- 반도체·AI 업종 중심의 외국인 수급 유입이 주식시장 활기를 이끌었고, 이 흐름이 NH투자증권의 브로커리지 수익 기반을 넓혀줬어요.
- 홍콩 법인은 1분기 IPO 자금 조달 세계 1위(1,030억 홍콩달러) 시장 환경을 등에 업고 IB 딜 소싱 기회가 확대됐어요.
- 사모펀드 수요 증가로 NH헤지자산운용의 자금 조달 규모도 성장세를 이어가고 있어요.
위험 요소
- 이번 분기 핵심 신호: 코스피가 6,300pt 고점에서 5,052pt로 내려앉았어요 — 시장 변동성이 트레이딩 손익의 양날의 검임을 다시 확인시켜줬어요.
- 미국-이란 군사 긴장 등 지정학적 리스크가 갑작스럽게 확대되면, 자기자본 운용 포지션에 평가 손실이 생길 수 있어요.
- 기준금리 2.50% 동결 기조 속 고금리가 지속되면, 부동산 PF 관련 IB 딜 회복이 본궤도에 오르기 전에 건전성 부담이 남아 있어요.
- 빅테크·핀테크의 금융업 진출이 가속화되면서 리테일 수수료 수익 기반이 점진적으로 얇아지는 구조적 압력도 있어요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 실적 수치 가이던스를 직접 제시하지 않았어요.
- 다만 자회사 NH선물을 통해 2분기 방향성을 간접 언급했어요: 반도체 수출 회복세 지속, 금리 동결 기조 유지, 달러 강세 완화 시 원화 점진적 안정을 전망했어요.
- 주식시장은 반도체·수출주 중심 실적 개선 기대가 이어지되, 금리·글로벌 유동성 환경에 따라 업종 간 차별화가 지속될 것으로 봤어요.
- 미국 통상정책 변화와 지정학적 리스크가 성장 경로의 변동성을 높이는 변수로 명시됐어요.
📊 Analyst view · 39 latest · avg target 39,649원
📊 합의 방향
- 39건 중 LS증권 3건만 Hold, 나머지 36건은 전부 BUY예요 — 사실상 전원 매수 의견이에요.
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다는 시점별 추세 변화에 주목해요.
- 4월 실적 발표 직후 10개 이상 증권사가 동시에 목표가를 올린 점이 눈에 띄어요 — 실적 서프라이즈에 대한 집단적 반응이었어요.
💰 목표가 추이
- 2월 초 목표가는 30,000~37,000원 수준으로 출발했어요.
- 4월 초 관세 큰 변화 여파로 일부 증권사가 37,000~39,000원으로 소폭 조정했다가, 4월 24일 실적 발표 이후 41,000~47,000원으로 일제히 올라왔어요.
- 5월에는 미래에셋·유안타가 43,000~44,000원을 유지했고, 7월 들어 다올투자가 50,000~51,000원으로 가장 높은 목표가를 제시하며 상향 흐름이 이어지고 있어요.
- 약 5개월 만에 컨센서스 중심이 30,000원대 초반에서 40,000원대 중후반으로 올라온 셈이에요.
🏢 주요 증권사
- 다올투자가 가장 공격적이에요 — 7월 기준 50,000~51,000원으로 업계 최고 목표가를 유지하며, 자기자본이익률 개선과 주주환원 확대 가능성을 적극 반영하는 모습이에요.
- LS증권은 유일하게 Hold를 고수하고 있어요 — 2월·4월·6월 세 차례 모두 Hold로, 실적 개선 속도 대비 밸류에이션 부담을 더 신중하게 보는 시각이에요.
- 대신·키움·신한·SK 등 주요 대형사는 4월 실적 발표 직후 목표가를 41,000~45,000원대로 올리며 중간 밴드를 형성하고 있어요.
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