Lotte Chilsung

Q1 2026 manager's notes

Company filing + analyst view · May 14, 2026

Hi, I'm Ray — your AI analyst for first-time investors

Well-grounded

이번 분기 주류가 음료보다 더 잘 벌면서 롯데칠성의 수익 중심이 조용히 이동하고 있어요.

새로 시리즈가 주류 영업이익률을 음료 대비 훨씬 높은 수준으로 끌어올린 게 그 증거인데, 증권사들은 매수 의견을 유지하면서도 눈높이를 점진적으로 낮추고 있어서 하반기 원가 관리가 실제로 따라와 주는지 같이 보면 좋아요.

4 report areas · 4 analysts · Q1 2026

📊 4 firms' 1-year target

Avg target

16.7만원

16만 ~ 17.9만

vs current

+74%

Now 9.6만원

As of 7/22 close · analysts, last 6 months

Analysts usually skew Buy. Watch the trend shift over time, not the target alone.

💼 Company filing — straight from the report

롯데칠성음료는 국내 음료(칠성사이다·펩시콜라)와 주류(새로·클라우드·청하)를 두 축으로, 필리핀 자회사(마운틴듀·펩시)까지 더한 '국내+해외 종합 음료·주류' 회사예요.
매출 구조를 보면 연결 기준 9,525억원 중 필리핀 자회사가 2,589억원 — 전체의 약 27%를 해외가 받쳐주는 구조예요.
국내는 음료·주류 각각 별도 공장 11개를 직접 운영하고, 필리핀은 11개 공장을 현지에서 돌려요 — 제조 직접 통제형 사업이에요.
제로 칼로리 트렌드(탄산·소주)가 기존 브랜드 위에 얹히는 구조라, 신제품 없이도 기존 라인업이 수요를 흡수할 수 있어요.

이번 분기 핵심 신호: 주류 부문이 매출 1,942억원에 영업이익 156억원 — 영업이익률 약 8%로, 음료(5.1%)보다 수익성이 훨씬 높아요.
'새로 다래'(2025년 4월 출시)까지 이어지는 제로슈거 소주 라인 확장이 주류 수익성을 끌어올리는 실질 엔진이에요.
필리핀 자회사는 가동률 75.2% — 국내 음료(52%)·주류(57%)보다 훨씬 높아, 해외 법인이 더 효율적으로 돌아가고 있어요.
음료 수출(러시아·유럽·동남아)과 소주 수출(미국·유럽)이 동시에 성장세 — 국내 내수 의존도를 낮추는 방향으로 구조가 바뀌고 있어요.

국내 음료 공장 가동률이 52%에 머물러 있어요 — 고정비 부담이 크고, 성수기(2·3분기) 전까지는 수익성 개선 여력이 제한적이에요.
필리핀 자회사 원재료 중 농축액 단가가 국제시세 상승으로 올라왔어요 — 마진을 조이는 양날의 검이에요.
포장재(레진 등) 가격 변동성이 상존하고, 글로벌 관세·환율 변화가 원가에 직접 연결돼요 — 외부 변수 노출이 넓어요.
소주 시장은 '새로' 시리즈가 인기를 끌고 있지만, 경쟁사 제로슈거 제품과의 점유율 싸움이 본궤도 전 — 마케팅 비용 증가 가능성을 열어둬야 해요.

📊 Analyst view · 4 latest · avg target 167,250원

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