JPMorgan Chase: Leverage A Concern To Future Earnings (Downgrade To Hold)

제이피모간 체이스가 3분기 순이익과 매출에서 시장 기대치를 밑돌면서 다음 분기 투자의견이 ‘보유’로 하향됐어요. 3분기 대출은 2.8% 늘었고, 1년 전 같은 기간 대비 예금은 9% 넘게 증가해 순이자수익을 뒷받침했어요.

대출과 예금의 성장은 이자수익 기반을 넓히지만, 1조2000억 달러를 웃도는 외부 조달과 단기 금리 상승은 이자 비용을 높일 수 있어요. 조달 부담이 커지면 투자은행 부문 수익률에도 압력이 이어질 수 있어 향후 실적에서 레버리지와 순이자마진 흐름을 함께 살펴볼 필요가 있어요.