Tesla: Don't Short The Narrative, Don't Buy The Valuation

테슬라의 회계기준 영업이익이 2023년 말 이후 50% 넘게 줄었지만 기업가치는 1조5000억 달러 수준이며, 서비스 부문 매출총이익이 회사 전체 영업이익을 넘어섰다는 분석이 나왔어요. 규제 크레딧 감소와 정체된 인도량 속에서 할인된 완전자율주행 구독에 기대고 있다는 분석도 나왔어요.

이 분석은 자동차 사업의 수익성과 인공지능·컴퓨팅 사업에 대한 기대 사이의 간극을 짚어요. 연간 200억 달러의 설비 투자와 부채 부담, 빠르게 가치가 낮아지는 반도체 비용이 향후 사업 전환의 변수로 제시됐어요. 올해 3분기 영업이익률 2.6%와도 수익성 측면에서 맞닿아 있어요.