2026년 2분기 어닝콜 한국어 정리

바이오파마 매출이 전년 동기 대비 5.4% 성장하며 그룹 전체 성장(2.6%)을 이끌었어요 — 특히 피하주사형 면역글로불린 XEMBIFY가 2분기에만 34% 성장하며 1분기 일시 둔화에서 완전히 회복됐어요. 이집트 혈장 수집 센터가 빠르게 채워지고 있어 2027년부터 원가 절감 효과가 본격적으로 숫자에 반영될 전망이에요.

미국 혈장 수집 센터 29곳을 닫으면서 이번 상반기에만 400억 원 규모의 일회성 비용이 발생했고, 이 중 250억 원은 실제 현금 지출 없이 장부상 손실이에요. 중국 알부민 가격 인하 효과가 하반기에는 비교 기준이 낮아져 부담이 줄지만, 중국 시장 회복 속도가 예상보다 느릴 경우 전체 마진 개선 흐름이 지연될 수 있어요.

2026년 연간 현금흐름(M&A 제외)은 5,000억~5,750억 원 수준으로 유지 중이에요 — 상반기에 이미 전년 대비 1,030억 원 개선을 달성했지만, 계절적 요인과 일부 타이밍 효과가 포함돼 있어 하반기 수치를 단순 합산하면 안 된다고 경영진이 직접 강조했어요. 하반기는 계절적으로 더 강한 시기인 데다 알부민 비교 기준이 낮아지고 이집트 혈장 효과가 더 커지면서 EBITDA 마진과 현금흐름 모두 상반기보다 개선될 것으로 전망해요.