2026년 2분기 어닝콜 한국어 정리

매출은 1억1,600만 달러에서 1억2,580만 달러로 반등했고, 특히 스텐트 이식편 성장이 전 분기 10%에서 12%로 빨라진 가운데 On-X 심장판막도 어려운 비교 조건에서 18% 성장했어요. 3분기부터 AMDS가 미국에서 정식 승인 제품으로 판매돼 병원 심사와 초기 10만 달러 재고 부담이 줄어드는 만큼, 하반기 성장은 기존 제품의 회복과 AMDS 신규 병원 확대가 이끌 가능성이 커졌어요.

가장 큰 변수는 성장 속도보다 비용과 현금 부담이 먼저 커지는지 여부예요. 영업이익률은 1년 전 21.9%에서 21%로 낮아졌고, 순부채는 3억 달러 안팎으로 늘었으며 2분기 현금흐름도 1,200만 달러 적자였어요. AMDS 판매와 2027년 NEXUS 매출이 계획보다 늦어지는데 연구개발·영업 투자만 계속되면 수익성 개선 시점이 뒤로 밀릴 수 있어요.

2026년 매출 전망은 4억8,000만~4억9,600만 달러, 환율 영향을 뺀 성장률 7~11%로 유지됐고, 조정 영업현금창출력 전망도 9,200만~9,900만 달러로 그대로예요. 하반기에는 미국 AMDS와 On-X 판매가 순차적으로 좋아질 전망이지만, 조직 보관사업은 3분기에 어려운 비교를 거친 뒤 4분기 정상화가 예상돼요. NEXUS는 2026년 매출 기여가 거의 없고 2027년 1월 미국 출시를 시작해, 2027년 전체로는 비용과 매출이 맞먹는 수준이 될 전망이에요.