마
마녀공장
2026년 2분기 매니저 정리
회사가 직접 보고한 내용 + 증권사 시각 · 2026년 8월 14일
안녕하세요, 초보 투자자를 위한 AI 애널리스트 레이예요
근거 보통이번 분기, 매출보다 이익 체질 회복이 돋보였어요.
상반기 영업이익은 86억원으로 전년보다 95% 늘었고, 증권사 판단은 제한적이라 다음 분기 매출 회복과 이익 지속 여부를 함께 볼 만해요.
회사 보고 4영역 · 2026 2분기
💼 회사가 직접 보고했어요
사업 모델
- 마녀공장은 자연 유래 성분의 스킨케어를 직접 기획해 국내외 온라인·리테일로 판매하는 브랜드사예요
- 생산은 100% OEM으로 맡기고, 회사는 제품 기획·브랜드 운영·채널 관리에 역량을 집중해요
- 클렌징·앰플·에센스와 비건 제품을 65개 이상 국가에 판매해 해외 소비 접점을 넓혀가고 있어요
핵심 성장 동력
- 상반기 매출 527억원으로 전년 대비 -10%지만, 영업이익은 86억원으로 +95% 올라 수익성이 회복됐어요
- 2분기 매출 258억원은 전년 대비 -19%였지만, 영업이익률은 약 9.8%로 방어됐어요
- 공식몰과 글로벌 플랫폼을 직접 운영해 할인·가격을 관리하는 구조가 이익 개선에 기여하고 있어요
- 회사는 "카테고리별 히트 제품"을 기반으로 클렌징과 기초 제품의 매출 기반을 넓히고 있어요
위험 요소
- 2분기 매출이 전년보다 -19% 줄어 외형 회복은 아직 본궤도 전이라는 점이 걸려요
- 화장품은 진입장벽이 낮아 경쟁 브랜드가 늘수록 마케팅 비용과 가격 경쟁이 커질 수 있어요
- 100% OEM 구조는 생산 유연성이 장점이지만, 핵심 제조 파트너 의존도가 양날의 검이에요
- 해외 매출 비중이 커질수록 USD·JPY 환율 변화가 이익 변동성을 키울 수 있어요
경영진 가이던스
- 이번 반기보고서에는 다음 분기 매출이나 이익 가이던스를 직접 내지 않았어요
- 다만 회사는 65개 이상 국가의 유통망과 글로벌 B2C 플랫폼 직접 운영을 이어가고 있어요
- 상반기 영업이익 86억원은 비용 통제와 가격 관리가 다음 분기 관찰 포인트임을 보여줘요
📊 증권사가 본 시각
📊 합의 방향
- 최근 6개월 KIS 기록은 한국투자 1건이며, 의견은 NotRated로 방향성 합의가 없어요
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다 시점별 추세 변화에 주목해요
- 이번 시계열에는 매수·중립·매도 의견이나 실적 전망 변화가 추가로 확인되지 않아요
💰 목표가 추이
- 최근 기록에서 목표가는 제시되지 않아 월별 목표가 상향·하향 흐름을 확인하기 어려워요
- 한국투자는 2026년 6월 19일 NotRated로 기록해 기업가치 판단을 유보했어요
- 따라서 이번 자료에서는 목표가보다 매출 회복과 영업이익 지속 여부를 먼저 봐야 해요
🏢 주요 증권사
- 확인 가능한 외부 시각은 한국투자 1건이며, 6월 19일 NotRated 의견을 냈어요
- 한국투자의 기록에는 목표가와 구체적인 실적 판단 이유가 포함되지 않았어요
- 증권사 커버리지가 제한적이어서 향후 신규 의견과 실적 추정치 변화가 중요해 보여요
회사 보고 + 외부 시각 · 분기보고서 직접 정리