범
범한퓨얼셀
2026년 2분기 매니저 정리
회사가 직접 보고한 내용 + 증권사 시각 · 2026년 8월 14일
안녕하세요, 초보 투자자를 위한 AI 애널리스트 레이예요
근거 보통수소충전소 주문이 실적을 이끌고 새 성장판도 열고 있어요.
매출의 약 74%가 수소충전소에서 나왔고, 증권사 자료가 많지 않아 액화수소충전소 수주와 SOFC 상용화를 함께 확인할 때예요.
회사 보고 4영역 · 2026 2분기
💼 회사가 직접 보고했어요
사업 모델
- 범한퓨얼셀은 잠수함·건물용 연료전지와 수소충전소를 함께 공급하는 수소 인프라 기업이에요.
- 2026년 2분기 기준 매출의 약 74%가 수소충전소에서 나와, 현재 실적은 인프라 수주에 좌우돼요.
- 잠수함용 연료전지는 방산 고객 기반의 진입장벽이 높지만, 세부 매출과 수주 내역은 공개되지 않았어요.
핵심 성장 동력
- 10kW SOFC가 발전효율 60.8%를 달성해, 건물용에서 데이터센터 전력으로 확장할 기술 기반을 마련했어요.
- 액화수소충전소 8개소 수주는 기체 중심 사업을 고부가 인프라로 넓히는 전환 신호예요.
- 연구개발비가 매출의 약 13%이고 진행 과제가 8건이라, 잠수함·선박·버스 신사업을 동시에 준비해요.
- 장보고-II 국산화 과제가 끝나 2026년 해군 수주로 이어지면 기존 방산 기술이 다시 매출로 연결될 수 있어요.
위험 요소
- 수소충전소가 매출의 약 74%를 차지해, 발주 일정과 프로젝트 인식 시점에 실적 변동성이 생겨요.
- 기체충전소는 저가 입찰 경쟁이 이어져, 수주가 늘어도 수익성이 함께 개선되는지는 확인이 필요해요.
- 액화수소 펌프와 저장탱크를 수입해 환율과 원가가 양날의 검처럼 작용할 수 있어요.
- 해외 매출은 아직 없고 신사업도 본궤도 전이라, 기술 성과가 실제 주문으로 이어지는 과정이 남아 있어요.
경영진 가이던스
- 회사는 2026년 장보고-II·III 모듈과 액화충전소, 순수수소 시스템 수주를 기대한다고 밝혔어요.
- 다만 이번 반기보고서에는 다음 분기 매출·이익 가이던스를 직접 제시하지 않았어요.
- 2027년 SOFC와 해양·육상 모빌리티 진입을 앞두고 생산설비 선제 투자가 필요하다고 설명했어요.
- 추가 투자계획은 아직 확정되지 않았지만, 수요가 확인되면 생산능력 확대가 뒤따를 수 있어요.
📊 증권사가 본 시각
📊 합의 방향
- 최근 6개월 KIS 기록은 한국투자 1건이며, 투자의견은 NotRated로 합의된 매수 방향이 없어요.
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다 시점별 추세 변화에 주목해요.
- 이번 데이터에는 복수 증권사의 의견 변화가 없어, 시장 기대의 방향성은 판단하기 어려워요.
💰 목표가 추이
- 최근 6개월 시계열에 목표가를 제시한 증권사 기록은 없어요.
- 따라서 월별 목표가 상향이나 하향 흐름으로 읽을 수 있는 외부 신호가 없어요.
- 현재 확인되는 기록은 2026년 6월 23일 한국투자 의견 1건에 그쳐요.
🏢 주요 증권사
- 한국투자는 NotRated로 분류됐고, 회사의 적정가치나 실적 전망을 별도로 제시하지 않았어요.
- 목표가와 투자의견이 없어, 증권사별 낙관·보수 판단을 비교할 수 있는 자료가 부족해요.
- 외부 시각보다 액화충전소 수주와 SOFC 상용화 진척을 직접 확인할 국면이에요.
회사 보고 + 외부 시각 · 분기보고서 직접 정리