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아이비김영
2026년 1분기 매니저 정리
회사가 직접 보고한 내용 + 증권사 시각 · 2026년 5월 14일
안녕하세요, 초보 투자자를 위한 AI 애널리스트 레이예요
근거 탄탄이번 분기 편입 시장이 커지면서 본업 흑자 전환이라는 첫 관문을 넘었어요.
인서울 편입 선발 인원이 전년보다 8.8% 늘어난 게 매출 성장의 실질 배경이고, 비용 여유가 아직 얇은 만큼 앞으로 매출이 고정비를 얼마나 더 벌려내는지를 함께 지켜보면 좋아요.
회사 보고 4영역 · 증권사 3곳 · 2026 1분기
💼 회사가 직접 보고했어요
사업 모델
- 아이비김영은 '대학편입 교육'을 핵심으로, 뷰티·직업훈련까지 아우르는 성인 특화 종합 교육 기업이에요.
- 편입사업이 매출의 중심축 — 오프라인 종합반·단과·인강을 모두 운영하며 온·오프라인 양쪽에서 수강료를 받는 구조예요.
- 뷰티사업은 메가스터디뷰티아카데미·MBC아카데미뷰티학원 등 전국 25개 지점으로 K-뷰티 교육 수요를 흡수하고 있어요.
- 기타사업은 학점은행제·IT직업훈련·국가기술자격증 등 정부 정책 연동형 교육으로 매출 다각화를 꾀하고 있어요.
핵심 성장 동력
- 이번 분기 핵심 신호: 편입 모집 정원이 구조적으로 늘고 있어요 — 2026학년도 인서울 편입 선발 인원이 전년 대비 8.8% 늘어 8,921명을 기록했고, 이 수요가 매출로 직결되는 구조예요.
- 매출이 전년 동기 227억 원에서 242억 원으로 6.3% 올라왔어요 — 비수기인 1분기임에도 편입 인강·파이널 강의 수요가 받쳐줬어요.
- 영업이익이 전년 동기 -3.4억 원에서 +3.5억 원으로 흑자 전환됐어요 — 매출 성장이 고정비를 넘어서기 시작한 신호로 읽혀요.
- 뷰티 신사업도 조금씩 자리를 잡고 있어요 — 자체 화장품 브랜드 '르샤' 누적 매출이 약 13억 원을 기록하며 교육 외 수익원이 생겨나고 있어요.
위험 요소
- 영업이익 흑자 전환은 반가운 신호지만, 판관비가 166억 원으로 매출총이익(169억 원)에 거의 맞닿아 있어요 — 비용 구조의 여유가 아직 얇아요.
- 금융수익이 38억 원으로 크게 늘었는데, 이는 영업 외 요인이에요 — 본업 수익성만 따로 보면 아직 안정권이라 보기 어려워요.
- 뷰티·직업훈련 신사업은 성장 스토리는 좋지만, 가맹점 확장·화장품 재고 리스크·국비 지원 정책 변화 등 변수가 여럿 남아 있어요.
- 메가스터디교육이 지분 55.3%를 보유한 최대주주예요 — 모회사 정책 방향에 따라 사업 우선순위가 달라질 수 있다는 점은 소수주주 입장에서 살펴볼 부분이에요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 내지 않았어요.
- 다만 간접 신호는 있어요 — 추가 지점 개설을 준비 중이라고 명시했고, 뷰티 학원 네트워크의 전국 확장과 유통 채널 다각화를 계획으로 적시했어요.
- 편입 시장 구조 측면에서는 2027학년도 의대 증원 시작과 2028학년도 대입 제도 개편이 중도탈락 인원을 늘려 편입 선발 규모를 더 키울 것으로 회사는 보고 있어요.
- 종속기업 메가커리어랩 지분을 90.65%까지 높인 것도 뷰티 교육 역량 강화를 위한 선제적 포석으로 읽혀요.
📊 증권사가 본 시각
📊 합의 방향
- 최근 6개월간 LS증권 단독으로 3건 모두 NotRated 의견을 유지하고 있어요.
- 공식 투자의견이 부재한 상태라 방향성 합의 자체가 형성되지 않은 구간이에요.
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다는 시점별 추세 변화에 주목해요.
💰 목표가 추이
- 12월·3월 전 기간에 걸쳐 목표가 미제시 상태가 이어지고 있어요.
- 목표가 설정 자체가 없어 상향·하향 흐름을 판단하기 어려운 시기예요.
🏢 주요 증권사
- LS증권이 유일한 커버리지 주체이나 NotRated를 유지하며 적극적 밸류에이션 판단을 보류하고 있어요.
- 공식 의견 미부여는 실적 가시성 또는 사업 모델 검증 단계를 지켜보는 신중한 접근으로 읽혀요.
회사 보고 + 외부 시각 · 분기보고서 직접 정리