알
알테오젠
2026년 2분기 매니저 정리
회사가 직접 보고한 내용 + 증권사 시각 · 2026년 8월 14일
안녕하세요, 초보 투자자를 위한 AI 애널리스트 레이예요
근거 탄탄이번 분기 계약 성과가 실적을 든든하게 끌어올렸어요.
2분기 매출은 689억원으로 지난해 같은 기간보다 크게 늘었고, 증권사들은 대체로 긍정적이지만 상업화와 반복 수익 여부를 함께 지켜보고 있어요.
회사 보고 4영역 · 증권사 9곳 · 2026 2분기
📊 증권사 9곳이 본 1년 뒤 목표가
평균 목표가
46.8만원
35만 ~ 62만
현재가 대비
+75%
현재 26.8만원
9월 11일 종가 기준 · 증권사 최근 6개월
증권사 의견은 보통 매수가 우세해요. 목표가보다 시점별 추세 변화를 함께 봐요.
💼 회사가 직접 보고했어요
사업 모델
- 알테오젠은 바이오의약품 기술을 제약사에 이전하고, 계약금·마일스톤·로열티로 수익을 쌓는 회사예요.
- 상업화 제품을 파트너사에 공급하면서 제품매출도 더해져, 연구개발 성과가 반복 수익으로 이어지는 구조예요.
- 글로벌 제약사가 판매를 맡고 알테오젠은 기술과 생산공급을 담당해, 자체 영업망 부담을 낮추고 있어요.
핵심 성장 동력
- 2분기 매출 689억원 — 전년 동기 186억원에서 올라오며 기술이전·공급 수익이 실적을 이끌었어요.
- 상반기 매출 1,405억원 — 전년 1,023억원보다 37% 늘어 연간 실적 기반이 넓혀졌어요.
- 매출총이익 615억원, 총이익률 약 89% — 기술 기반 매출이 이익으로 빠르게 연결되는 모습이에요.
- 회사는 매출원을 “계약금·마일스톤·로열티”로 구분해, 개발 진척과 상업화가 함께 성장 동력이 돼요.
위험 요소
- 매출 인식은 계약금액과 현금 유입이 다를 수 있어, 이번 실적을 반복 매출로 보기에는 확인이 더 필요해요.
- 라이선스 수익은 개발 단계와 허가 일정에 좌우돼, 분기별 실적 변동성이 큰 사업 구조예요.
- 양산시설은 아직 없고 50리터 연구·공정개발 설비 중심이라, 상업 생산은 외부 CMO 의존도가 남아 있어요.
- 상환전환우선주부채 약 1,576억원은 향후 자본구조와 주식 전환 가능성을 함께 살펴볼 부분이에요.
경영진 가이던스
- 이번 반기보고서에는 다음 분기 매출이나 이익 가이던스를 직접 내지 않았어요.
- 대신 임상시료와 상업용 제품 생산을 위한 부지를 매입해, 자체 생산기반을 순차적으로 준비하고 있어요.
- 생산시설 구축은 장기적으로 공급 통제력을 높이지만, 초기에는 투자비와 실행 일정이 변수로 남아요.
📊 증권사가 본 시각 · 최근 9곳 · 평균 목표 468,333원
📊 합의 방향
- 최근 평가 의견은 확인된 6건 모두 BUY·매수로, 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다 시점별 추세 변화에 주목해요.
- 다만 키움과 DB증권은 NotRated를 유지해, 업계 전체가 동일한 강도로 전망을 제시한 상황은 아니에요.
💰 목표가 추이
- 5월 신한 62만원·대신 50만원에서 7월 삼성 45만원으로 낮아진 뒤, 8월 신한 48만원·대신 41만원·삼성 35만원으로 조정됐어요.
- 목표가는 5월의 높은 기대에서 8월 현실적인 수준으로 내려왔지만, 여전히 상업화 성과를 반영하는 흐름이에요.
🏢 주요 증권사
- 신한투자증권이 가장 높은 목표가를 제시하며 기술이전과 상업화 잠재력을 적극 반영했어요.
- 대신도 높은 수준을 유지했지만 5월 50만원에서 8월 41만원으로 낮춰, 기대치를 조정했어요.
- 삼성은 7월 45만원에서 8월 35만원으로 보수화했고, 키움·DB증권은 의견과 목표가를 제시하지 않았어요.
회사 보고 + 외부 시각 · 분기보고서 직접 정리