한
한국콜마
2026년 2분기 매니저 정리
회사가 직접 보고한 내용 + 증권사 시각 · 2026년 8월 14일
안녕하세요, 초보 투자자를 위한 AI 애널리스트 레이예요
근거 탄탄생산 기반 확대가 화장품 성장 기대를 키우고 있어요.
시설 장부가액이 9,018억 원에서 9,751억 원으로 늘었고, 증권사들도 대체로 긍정적이어서 다음 분기에는 주문 흐름과 현금 회수를 함께 보면 좋아요.
회사 보고 4영역 · 증권사 57곳 · 2026 2분기
📊 증권사 57곳이 본 1년 뒤 목표가
평균 목표가
13.4만원
9만 ~ 20만
현재가 대비
-5%
현재 14.1만원
9월 11일 종가 기준 · 증권사 최근 6개월
증권사 의견은 보통 매수가 우세해요. 목표가보다 시점별 추세 변화를 함께 봐요.
💼 회사가 직접 보고했어요
사업 모델
- 화장품 매출의 95% 이상이 ODM — 처방·개발력을 바탕으로 브랜드 주문을 생산해요
- 한국콜마는 화장품 ODM, 이노엔은 전문의약품·음료, 연우는 용기를 맡아요
- 상위 5개 고객 매출 비중이 36.0% — 고객 기반은 넓지만 핵심 거래처 영향도도 있어요
핵심 성장 동력
- 반기 매출채권이 3,332억에서 4,567억으로 늘어 — 외형 확대가 먼저 포착돼요
- 재고자산이 3,248억에서 4,011억으로 올라 — 생산과 출하 준비가 함께 커졌어요
- 유형자산이 9,018억에서 9,751억으로 증가 — 중장기 생산 기반을 넓히고 있어요
- 콜마스크를 224.6억원에 편입 — 화장품 밸류체인 통합이 이어지고 있어요
위험 요소
- 매출채권과 재고가 함께 늘어 — 매출 확대가 현금 회수로 이어지는지 확인할 때예요
- 수주 가시성이 수개월에 그쳐 — 브랜드 판매계획에 따라 실적 변동성이 생겨요
- 상위 5개 고객 비중 36.0% — 고객 집중도는 성장과 부담을 함께 가진 양날의 검이에요
- 총차입금이 약 8,258억원 — 자산 확장과 이자 부담의 균형을 봐야 해요
경영진 가이던스
- 이번 반기보고서에는 다음 분기 매출·이익 가이던스를 직접 내지 않았어요
- 대신 시설 장부가액 9,751억원 — 생산능력 확대를 뒷받침하는 간접 신호예요
- ODM 수주는 수개월 단위로 확정 — 다음 분기는 고객 주문 흐름이 핵심 변수예요
📊 증권사가 본 시각 · 최근 57곳 · 평균 목표 133,754원
📊 합의 방향
- 최근 6개월 의견은 전반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다 시점별 추세 변화에 주목해요
- 4월부터 8월까지 목표가가 꾸준히 올라 — 실적 회복 기대가 시장 전반으로 넓혀졌어요
- 8월에는 한화투자까지 BUY를 유지 — 상승한 주가에서도 긍정적 시각이 이어졌어요
💰 목표가 추이
- 4월 목표가는 10만~12만원대 — 당시 시장은 회복 초기 단계로 봤어요
- 5월에는 12만~14만원대로 이동 — 실적 개선 기대가 빠르게 반영됐어요
- 6월 11만~13만원을 거쳐 7월 13.5만~16만원으로 올라왔어요
- 8월에는 15.3만~20만원 — 화장품 ODM 성장 재평가가 본격화됐어요
🏢 주요 증권사
- LS증권이 가장 공격적 — 화장품 ODM 성장과 밸류체인 확장을 적극 반영해요
- 한화투자는 최근 목표가를 반복 상향 — 주가 흐름과 실적 개선을 함께 확인해요
- 신한투자증권은 상대적으로 보수적 — 이익 지속성과 비용 흐름을 더 신중히 봐요
회사 보고 + 외부 시각 · 분기보고서 직접 정리